金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2023年产业投资策略：2024年，产业债如何增厚收益
- 广发证券
- 2023/12/29
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2023年以来，产业债净融资为负，主要由于信贷替代效应。2021-2023年，产业债净融资持续为负，背后的原因有所不同。2021年主要由于风险事件影响，一是2020年11月永煤事件的冲击，导致煤炭债超过半年处于净偿还状态，并拖累钢铁、有色金属等行业，二是民营房企违约潮爆发导致民企地产债持续净偿还。2022-2023年主要由于产业主体获得充裕的低成本银行借款，替代了债券融资。2023年1-11月，产业债共发行5.37万亿元，净融资额为-4088亿元。
标签：产业投资投资策略
2023年可转债市场展望：寻找可转债的配置中枢与稳定底仓策略
- 信达证券
- 2023/12/29
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2023年中证转债指数下跌1.20%，连续第二年收跌。截至2023年12月15日收盘，中证转债指数今年累计下跌1.20%，连续第二年年度收跌。从今年转债指数的整体走势来看，大致可以分为以下三个阶段：1、权益乐观情绪驱动的反弹行情（1-3月）；2、估值支撑下的结构性行情（4-7月）；3、正股与估值共振的调整行情（8月至今）。
标签：可转债
2023年信用债投资策略报告：踏浪而行
- 万联证券
- 2023/12/29
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一级市场：信用债市场净供给明显走弱。2023年（截至12月15日）信用债净融资额7,698.63亿元，同比下滑30%。其中，发行量125,849.15亿元，低基数下同比小幅增长6%；偿还量118,150.52亿元，同比增长8%，偿还压力逐年上升。
标签：信用债
2023年基金2024年度投资策略：推荐红利、小盘量化、科技成长类基金
- 国联证券
- 2023/12/28
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从今年前三季度的申购赎回数据来看，权益类基金由主动流向指数基金非常明显，其中被动指数基金净申购3718亿份，而偏股型基金净赎回1888亿份。我们认为在主动基金超额收益没有大幅好转之前，资金从主动流向被动还会持续。固收基金方面短债基金相对中长债基更受欢迎，前三季度净申购2432亿份。同时，前三季度QDII基金也获得较多的净申购。其中股票型QDII基金净申购828亿份，债券型QDII基金净申购56亿份。
标签：基金
2023年转债市场策略：转债市场的新变局
- 国海证券
- 2023/12/28
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2023年转债表现相对稳健全年来看中证转债先涨后跌，最终有小幅下跌，收益表现在沪深300和中证2000之间。转债的优势在于波动相对更小，今年以来的最大回撤在10%以内，相对股票回撤较小。
标签：市场策略债市
2023年研究成果综述暨2024年转债年度策略：乍暖还寒，宜藏器待时
- 国信证券
- 2023/12/28
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优势板块切换快且回撤大，操作难度极高：AI、人形机器人等板块2023年“主线”的上涨速度快，后续回撤幅度较大，比如电子在一季度上涨后4月跌7.5%、传媒5月起连跌6个月，汽车在6-7月机器人行情后8月跌7.2%，煤炭在1-2月上涨后3-5月连续下跌且幅度超10%，全年持续性机会难寻，抓住主线行情的难度较大；
标签：转债
2024年资本市场策略展望：一年之计在于春
- 中泰证券
- 2023/12/28
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“强预期，强现实”（年初-春节前）。春节前受疫情防控政策的优化及地产政策的放松影响，投资者对于经济复苏的预期较高，这一阶段人民币汇率整体保持升值趋势，中美关系保持相对温和，市场总体表现强势。
标签：资本市场市场策略
2024年城投债年度策略：删繁就简，稳操胜券
- 华安证券
- 2023/12/28
- 485
回顾漫漫化债路，历史的车轮仍在滚滚向前。部分地方政府与平台公司在早期存在较多过度举债行为，为区域积累下较为繁重的债务，甚至超出地方经济发展水平所能承受的程度，地方债务负担日益加重，偿债压力逐步凸显，在此背景下，我国采取多轮化债政策，抑制债务增长并缓解债务风险。
标签：城投债
2024年投资展望：算法进步+应用落地，商业闭环逐步形成
- 中信证券
- 2023/12/28
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在OpenAI于2022年底发布的ChatGPT大获成功后，在2023年，全球各大科技公司全力投入生成式AI领域，如Meta的LLaMA2、Google的Bard聊天机器人和Gemini、百度的ErnieBot，以及OpenAI的GPT-4等。从资本市场的反应来看，市场亦给予了积极的反馈。
标签：投资
2024年A股投资策略报告：顺“市”而为
- 国金证券
- 2023/12/28
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当前国内经济形势更像哪一年？从库存周期的角度来看，2023年以来工业企业库存增速持续下行，表现为被动去库的特征，甚至在8-9月出现主动补库的迹象。
标签： A股投资策略
2024年度金融工程策略展望
- 国盛证券
- 2023/12/28
- 491
股票未来一年收益假设。当下我们主要聚焦权益资产的配置价值，根据专题报告《A股收益预测框架——大类资产定价系列之三》中介绍的收益预测方法，我们预测：A股盈利预测：企业融资一般领先企业盈利，落实到数据层面则是中国信贷脉冲领先A股盈利增速一年。
标签：金融工程
2024年信用债年度投资策略：风云际会，“卷”中求变
- 华创证券
- 2023/12/28
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2023年，信用债市场在上半年结构性“资产荒”与下半年“一揽子化债”政策驱动下走出结构牛市，期间“宽信用”预期与机构赎回短暂扰动。
标签：信用债
2023年金融工程2024年度策略（一）：兵无常势，水无常形
- 财信证券
- 2023/12/28
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三维情绪指标详述：情绪浓度：当市场资产间的相关性不断提升时，各类资产走势变化呈一致步调，资产特性消失，代表市场受情绪因素的影响不断加深。我们用PCA（PrincipalComponentAnalysis，主成分分析法）计算A股市场多资产的相关性来量化情绪浓度指标。
标签：金融工程
2023年金融工程2024年度策略（二）：行业主题指数成分分析手册
- 财信证券
- 2023/12/28
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我们筛选的电子相关行业指数为电子行业（申万一级，A股）占比达50%以上的指数，包括：CSSW电子、科创芯片、中华半导体芯片、消费电子、电子50、CS电子、科创信息、中证VR、全指信息、800信息、中证TMT。其中中华半导体芯片指数的跟踪产品合计规模较大，达182.17亿；消费电子指数的跟踪产品数目较多，达7只。
标签：金融工程
2024年年度投资策略：曙光，复苏，前行
- 源达
- 2023/12/27
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当前阶段，我国经济整体仍处于缓慢复苏阶段。前三季度同比增长5.2%，第三季度单季同比增长4.9%，增速幅度出现放缓。同时，考虑到去年同期低基数效应，两年复合增速低于5%。当前阶段，国民经济仍处于慢复苏阶段，同时预计2024年经济增长依然会是稳步修复过程。
标签：投资策略