金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2023年电改政策驱动下的信息化投资机会专题研究报告

国金证券
2023/10/10
343

新型电力系统的发电结构需由传统的以煤为主转向低碳清洁的供应体系。火电长期以来是我国电力系统中的主体电源。由于我国“富煤、贫油、少气”的能源结构，虽然近年来煤电装机占比逐步降低，但燃煤发电一直以来仍为我国电源的主力。

标签：信息化投资

根据SEC定义，美国共同基金费用大致分为两类：第一类为持有人费用（ShareholderFees），以销售费用为主，是在产品交易时直接向投资者收取的费用。持有人费用包括销售费（SalesLoads，包括前端和后端销售费，支付给基金销售机构）、购买费（PurchaseFee，申购时收取，但通常支用于支付与投资者申购相关的基金成本，并直接支付给基金）、赎回费（RedemptionFee，赎回时收取，但通常支用于支付与投资者赎回相关的基金成本，并直接支付给基金），交换费（ExchangeFee）及账户维护费（AccountFee）等。第二类为基金运营费用（AnnualFundOperatingExpenses），以管理费及12b-1费为主，是从基金资产中定期和经常性支付的基金费用。运营费用包括管理费（ManagementFees，支付给基金公司、用于管理投资组合的费用）、分销费（Distribution[and/orService](12b-1)Fees，支付给基金销售机构、用于营销和销售基金份额所支付的费用）、及其他相关费用。

标签：共同基金

2023年海外保险资管发展经验借鉴报告

平安证券
2023/10/10
361

全球资管业概况：规模增长波动，保险系占据一席之地。根据ADVratings，截至23Q1末，在全球AUM排名前50的资管机构中，保险系资管机构不到15家，保险资管AUM合计约15万亿美元、在前50合计AUM中占比不足20%。

标签：资管保险

2023年固定收益专题：重庆城投全梳理

国盛证券
2023/10/09
1809

重庆市地处中国西南，嘉陵江与长江在这座山水之城交汇，其东临湖北、湖南，南靠贵州，西接四川，北连陕西，是国务院批复的国家重要中心城市之一，是成渝地区双城经济圈的核心城市，也是长江上游地区的经济中心。重庆市辖38个区县，共26个区、8个县、4个自治县，总面积8.24万平方千米，2022年末常住人口3213.34万。重庆市经济总量及增速整体处于全国中游水平。GDP总量方面，2022年重庆市GDP为29129.03亿元，居全国第16位，人均GDP为9.07万元，居全国第10位。GDP增速方面，重庆市2022年GDP增速为2.60%，居全国第21位。

标签：固定收益

2023年策略深度报告：基于海外映射的科技景气追踪框架

中银证券
2023/10/09
666

科技板块高风险、高收益，产业中观常缺乏有效跟踪指标。A股科技行业具备较强的成长性特征，蕴藏较大的投资潜力，但在高增长高收益的另一面，科技行业在投资机会的把握上也面临一些固有的难点和挑战。

标签：投资策略

2023年四季度利率策略：债市危与机

中国平安
2023/10/09
381

地产销售可能有多大起色？看环比折年率，1个季度见底，随后2个季度销量增长了5%。看地产销售同比，可参考杭州近期表现。

标签：利率策略债市

2023年四季度策略：四季度展望，筑底回升，准备可能的风格切换

国联证券
2023/10/09
371

Q4宽基指数上涨概率较Q3提升。复盘2011-2022年三季度及四季度宽基指数的上涨及下跌概率，大部分指数Q4的上涨概率均较Q3有所提升，其中沪深300、上证50在四季度的上涨概率达到66.67%。出现该现象的原因可能是年底通常是政策的密集发布期，政策转向宽松的概率较大，稳增长的预期增强，使得市场具备上行的动能。

标签：投资策略

2023年北向资金的特征和几点疑问

西部证券
2023/10/08
971

自2002年QFII开放起，我国金融市场对外开放的进程不断推进，互联互通机制的开通以及A股纳入重要国际指数，国际资本对A股市场的配置正在不断增加，成为了A股市场的重要增量资金来源。目前境外资金主要可以通过陆股通（沪股通、深股通）、QFII/RQFII、战略投资、外资私募等渠道进入A股市场。

标签：北向资金

2023四季度外汇展望：隧道中的微光

南华期货
2023/10/08
1233

展望2023年四季度人民币汇率走势，基准情形下，预计人民币相对于美元的贬值压力较难大幅缓解，但进一步大幅走贬的可能性较低，预计运行区间为6.90-7.45,主要运行区间将位于7上方，年末的人民币季节性值得关注。具体来看，人民币相对于美元的贬值压力较难大幅度缓解的主要原因为:一、信号一较难实现:年内，海外大概率延续“美强欧弱”格局，因此，接下来的时间内人民币汇率较难缓解来自外部(强美元)的压力;二、信号二较难启动:“波浪式发展、曲折式前.进”的国内经济修复节奏仍不足以强有效的提振市场信心。对于进一步大幅走贬的可能性较低的判断逻辑为:一、信号二虽较难启动，但我们认为，四季度国内经济复苏趋势或更趋于稳固，实现政府工作报告中提出的5%左右的GDP增长目标难度不大，对人民币汇率起到的作用大概率是托而不举;二、信号三仍将阶段性发力:央行稳定汇率的决心仍然存在，但仅仅通过外汇政策并不能完全扭转人民币汇率的运行趋势。

标签：外汇

2023年猪价对资本市场影响的理论与实践研究

财信证券
2023/10/07
626

常见衡量物价的指标有：CPI、核心CPI、PPI、核心PPI、GDP平减指数。其中：（1）CPI（居民消费价格指数）主要反映居民家庭购买消费商品及服务的价格水平变动情况。（2）核心CPI。由于食品和石油通常受气候和季节影响大，核心CPI则剔除了食品和石油价格影响，更贴切反映宏观经济运行情况。（3）PPI（生产价格指数）用于衡量企业购买的一篮子物品和劳务的总费用。（4）核心PPI。类似核心CPI，核心PPI也剔除了食品和能源影响，更能反映实际经济运行状态。（5）GDP平减指数=名义GDP/真实GDP。作为物价综合指标，GDP平减指数用于表征相对于基年价格的现期物价水平。

标签：猪价资本市场

2023年度海外共同基金费率变迁及国内投顾新规初探

中信建投
2023/10/01
835

纵观美国大财富管理行业费率演变历程，财富管理业务端的发展转型带来财富管理费率端的此消彼长和投资管理端产品结构分布的演变，而产品结构分布的变化和投资管理端的规模经济这两条主线则一定程度上左右了美国投资管理端费率的发展历程。

标签：共同基金

2023年海外保险资管发展经验借鉴

平安证券
2023/10/01
835

近年来全球资产管理规模总体保持增长；2022年主要经济体加息、宏观经济下行压力加剧，全球资管规模拐头向下。2010年以来，全球权益市场表现总体较好、资产管理规模总体保持增长。根据BCG，截至2021年末，全球资管AUM约110万亿美元，较2010年翻倍。但利率水平上升、宏观经济承压，股票和债券市场回调，2022年全球资管AUM仅98.3万亿美元（YoY-9.5%）；其中，BCG统计的2022年74家资管机构AUM净流入1.7万亿美元，在2022年初AUM占比仅1.6%、不及2019-2021年比例的一半。

标签：保险资管

2023年国际货币体系的政治和经济博弈：非美国家更加关注金融安全，去美元化仍任重道远

中航证券
2023/09/30
380

近年来地缘政治和国际秩序动荡，美国频繁动用美元霸权，美元“武器化”引起非美国家对金融安全的深切忧虑，这使得非美国家将“去美元化”提升到国家安全的层面予以高度关注，政治因素成为了掀起新一轮去美元化浪潮的核心因素。同时，美元自身信用根基正在不断削减，历次金融危机中美国政府不加节制的扩张性财政政策和无限量货币宽松政策，深刻动摇了国际社会对美元的信心，国际货币体系去美元化进程迎来政治、经济多方面形成的多重合力。

标签：国际货币

2023年江苏高收益城投主体挖掘之宿迁篇

东吴证券
2023/09/28
1477

宿迁市位于江苏省北部，属淮海经济带、沿海经济带、沿江经济带的交叉辐射区，西部与安徽省接壤，是江苏省最年轻的市级行政单位，现下辖3县（沭阳、泗阳、泗洪）2区（宿豫区、宿城区）。

标签：城投

2023年金融控股公司分析手册

中泰证券
2023/09/28
458

随着金融业综合化经营的发展，大量非金融企业布局多元金融业务，金融控股公司逐渐成为具有系统重要性的金融机构，对金融控股公司的监管配套设施也逐步完善。金融控股公司控制金融机构类型较多，信用风险隐蔽性强、复杂度高、叠加效应显著等特征使得对金融控股公司的风险识别难度较大。本文对金融控股公司进行系统化梳理，并搭建了金控公司信用评级框架，以供投资者参考。

标签：金融控股