金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2023年A股中报全景与后市配置建议
- 中国银河证券
- 2023/09/07
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A股盈利自2021年二季度以来进入下行区间，当前仍处于逐渐筑底阶段。受到经济恢复不及预期、消费复苏动能偏弱、海外加息持续推进、地缘政治冲突不断等内外部因素影响，今年上半年A股盈利增速继续探底。全部A股、全部A股非金融、全部A股非金融石油石化2023H1归母净利润累计同比增速分别为-4.41%、-9.69%、-10.11%，较2023Q1归母净利润同比增速分别下降5.76、3.80、3.47个百分点。全部A股、全部A股非金融、全部A股非金融石油石化2023H1归母净利润单季度同比增速分别为-9.58%、-12.78%、-12.88%，较2023Q1归母净利润同比增速分别下降10.92、6.89、6.24个百分点。
标签： A股
2023年固定收益专题：基本面高频数据，债市投资占先手的有效工具
- 国盛证券
- 2023/09/07
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从短期的机会看，如果能较早的获悉宏观基本面数据的信息，找到其中的预期差，将大幅增厚投资收益，高频指标由于其公布频率为日频或周频，如果选用合适的高频数据来跟踪宏观经济，其表现大幅好于低频指标的月度和季度数据。
标签：固定收益债市
2023年固定收益专题报告：转债对发行人财务的影响，会计处理及市场四大聚焦点
- 国信证券
- 2023/09/07
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上市公司进行股权融资时，以增发股票为例，公司发行获得的收入中相当于股票面值的部分计入“股本”账户，超过股票面值的溢价收入则计入“资本公积”账户，但由于发行过程中通常还有一定的发行费用（2022年全年A股增发的平均发行费率为1.8%左右），这部分也需要做一定的扣除。
标签：固定收益财务
2023年投资策略专题研究：财报直击，盈利增速底与结构拐点均现
- 华泰证券
- 2023/09/06
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营业收入：单季度来看，23Q2全A营收增速环比小幅下行，业绩增速平底已持续三个季度。23H1全A/全A非金融营业收入同比增速分别为1.4%/3.0%，23H1较23Q1下滑，单季度来看，23Q2全A/全A非金融单季度营业收入同比增速分别为1.37%/2.0%，反映在外需下滑、国内地产政策结构性改革下二季度经济内生动偏弱。
标签：投资策略
2023年国企改革专题：国改带动川渝上市央国企价值发现
- 西南证券
- 2023/09/04
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川渝地区位于东西结合、南北交汇之处，而且是“一带一路”、长江经济走廊、国际陆海新通道等交通要道的交汇点，加快川渝发展对内辐射西部内陆地区，向外链接东亚、东南亚、南亚等地区，对形成国内国际双循环新发展格局将起到举足轻重的作用。
标签：国企改革
2023年金工专题研究：周期轮动规律的融会贯通
- 华泰证券
- 2023/09/04
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主动投资最本质的工作是预测，自上而下的主动投资核心在于对经济规律的研究与识别。长期以来，经济周期被认为是对金融市场有一定解释和预测作用的经济规律，自上而下的主动投资离不开对经济周期的把握。
标签：年金
2023年美股十数年长牛的原因及未来的趋势分析
- 艾德金融
- 2023/09/01
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2009年1月1日至2023年7月31日，恒指、标普500、沪深300涨幅分别为51%、456%、88%，2009-2022年复合年增长率分别约为2.3%、10.9%、5.5%。在全球化不断深入的14年间，表征三大金融市场的主要指数出现了巨大的分化，根本原因是什么？
标签：美股
2023年华泰柏瑞中证2000ETF投资价值分析：四重利好因素助推，小微盘风格大有可为
- 招商证券
- 2023/09/01
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近年以来，小微盘风格在A股市场的超额收益十分显著。截至2023年8月25日，以中证1000、国证2000为代表的小盘指数自2021年以来的收益分别约-11.55%和2.17%，同期沪深300收益为-28.82%，而刚刚发布的代表微盘股的中证2000指数收益更是达5.61%。
标签： ETF 投资
2023年1-7月私募市场回顾：量化显风采，新规正启航
- 招商证券
- 2023/09/01
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7月存续私募证券投资基金数量略有回升，但规模出现回调。据基金业协会统计，截至2023年7月末，存续私募证券投资基金98,426只，较6月增加204只，总规模相较于6月则出现回调，7月规模约5.88万亿元，环比小幅下降1.18%。但今年以来，规模整体实现稳步上升，相比年初上涨5.71%。
标签：私募
2023年中报业绩分析：Q3盈利有望见底，结构看好科技改善
- 中信建投证券
- 2023/09/01
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全部A股23H1营收同比达2.6%，23Q1同比3.8%，环比下行1.2pct；23H1归属母公司净利润累计同比为-4.5%，23Q1同比1.3%，环比下行5.8pct；23Q2ROE（TTM）达8.3%，23Q1为8.4%，环比下行0.1pct。
标签： A股
2023年基于日本经济与产业变迁深度思考和股市定价借鉴
- 安信证券
- 2023/09/01
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根据安信宏观高善文博士的观点：一些悲观的看法认为，由于人口增长的不利趋势，房地产市场的持续调整，民营企业遇到的困难，以及地缘政治方面的不确定性等因素的交互作用，住户和企业部门开始调低对中国经济长期增长前景的预期，并据此调整自身的经济行为，表现为普遍地减少消费、降低负债、削减投资，从而正在形成日本式资产负债表衰退。
标签：日本经济
2023年企业参与碳酸锂期货套期保值可行性分析
- 华泰期货
- 2023/08/31
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期货是指在固定的交易场所，买卖标准化的商品或金融资产远期合同的交易。根据这一远期合同，交易方可以按规定的价格在未来某一时刻买进或卖出一定数量的某种商品或金融资产。
标签：套期保值碳酸锂
2023年央国企现代产业突破专题：跨越周期，寻找央企“护城河”
- 国泰君安证券
- 2023/08/31
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在不确定中寻找确定，央国企优质商业模式稀缺性凸显。从定价环境看，总量经济转型、逆全球化等因素的不确定性在中长期难以系统性缓解，而这不仅意味着高回报资产将更为稀少，高波动的环境也将进一步打破原先牢不可破的企业护城河，放大收益的波动性，高增长、高收益、低波动资产将变得越来越稀缺。
标签：央企
2023年“一带一路”专题研究：策略与公司篇，春秋多佳日，登高赋新诗
- 中泰证券
- 2023/08/30
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2013-2015年，行情共分为四个阶段：第一阶段：政策蓄力，资本市场观望。国家主席于13M9首次提出“丝绸之路经济带”概念，14M5，连云港中哈国际物流基地启用标志“一带一路”战略构想实质实施；第二阶段：跨国合作加深，股价开始兑现。
标签：一带一路
2023年港股ROE量化投资策略：七重标准构建港股量化配置和选股策略
- 国信证券
- 2023/08/30
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为什么高ROE很重要？沃伦·巴菲特曾表示：最看重的财务指标是ROE；查理·芒格也曾说过：长期持有一只股票的收益和ROE差不多。我们认为，ROE一方面是在衡量一家公司的资本效率和盈利能力，另一方面也是一个评判一门生意的壁垒和稳定性的量化标准。
标签：港股量化投资投资策略