金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2023年A股量化择时研究报告：金融工程，底部特征逐渐明朗
- 广发证券
- 2023/08/30
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沪深300的PE为11.4倍，位于历史21%分位，创业板指的PE为30倍，位于历史3%分位。注：本报告所用PE数据均指PE（TTM）。
标签： A股金融工程
2023年固定收益专题研究报告：超长债投资指南
- 国海证券
- 2023/08/30
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利率水平越低，发行超长国债意愿更强（日本）；我国超长债发行占比在全球范围内处于“中等”水平。
标签：固定收益投资指南
2023年关于全球资管巨头贝莱德的ESG实践总结和启示：实现可持续发展目标，资管机构大有可为
- 国泰君安证券
- 2023/08/30
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ESG是环境（Environment）、社会（Social）、治理（Governance）三个英文单词首字母的缩写，包括信息披露、评估评级和投资指引三个方面，是一种关注环境、社会、治理绩效的投资理念和企业评价标准。
标签： ESG 可持续发展资管
2023年金融产品市场研究系列（六）：存量博弈阶段，指数增强或迎战略机遇期
- 国海证券
- 2023/08/29
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指增基金含义与收益来源拆解，指数型基金通过缩小与指数的跟踪误差，以控制基金的风险暴露；指数增强基金则以跟踪指数为基础，通过一定的主动管理获取超额收益，指增基金兼具被动管理风险可控的特征，以及主动管理获取超额收益的优势。指增基金的收益来源于两部分：跟踪市场基准获取的Beta收益和通过主动对跟踪指数进行偏离所获得的Alpha收益。
标签：金融产品
2023年金融产品深度报告：行为金融学在量化选股中的应用
- 中信建投证券
- 2023/08/29
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传统上，我们理解市场，是基于经济学中关于理性人的假设，将市场分为强有效市场、半强有效市场和弱有效市场三种类型，然而有效市场理论并不能解释市场当中长期存在的异象；为了解释这些令人匪夷所思的不理性现象，上世纪70年代，行为金融学派诞生了。
标签：金融产品金融学
2023年美股科技股Q2业绩总结及展望：业绩回升，AI赋能开始体现，明确加大AI投资
- 广发证券
- 2023/08/29
- 773
2020年以来，在疫情环境下，美股科技股受益于线上娱乐、办公等活动增加，叠加超宽松货币政策刺激，业绩和股价齐升；2021年11月之后受流动性预期收紧+高基数+经济衰退担忧，股价调整并持续波动；随着不利因素消化，23年上半年，业绩好于预期，叠加AI商业化开始落地，驱动股价向上；23年8月起，业绩复苏预期和AI催化基本反映在股价中，而后出现回调。
标签：美股科技股
安永-资本市场及舞弊案例分享：科创新风，资本新貌
- 安永
- 2023/08/29
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《安永-资本市场及舞弊案例分享：科创新风，资本新貌》是由安永发布的一份报告，我将以图表的形式介绍一下，如果你想更深入地了解，可以下载原报告查看。该报告主要分为三个部分：（1）引言；（2）科创板申报常见问题；（3）上市公司舞弊案例分享。
标签：资本市场
2023年山西证券研究报告：山西证券深度研究报告
- 江海证券
- 2023/08/28
- 1213
公司是全国首批证券公司之一，属国有控股性质。经过二十多年的发展，已成为作风稳健、经营稳定、管理规范、业绩良好的创新类证券公司。公司业务牌照完备，主要业务有：证券经纪业务、自营业务、资产管理业务(含公募基金管理)、证券信用业务、中小企业金融服务等，并通过子公司开展投行业务、期货经纪业务、直投业务和国际业务，能够为广大客户提供多元化的综合金融服务。
标签：山西证券证券
2023年浙商证券研究报告：创新求变，稳健发展的中小券商龙头
- 江海证券
- 2023/08/28
- 2748
经营稳健，长期前景向好：浙商证券于2017年6月在上交所上市，实控人为浙江省国资委。1）浙商证券2021年协会排名迅速提升，多项业务水平提升至行业中上游水平，总资产、净资产从提升至第24、30名；营收、净利润提至第23名；财富管理业务、投行业务相关指标行业排名提升较快。公司业绩增长强劲，营收、净利润2014-2021年CAGR分别为22.9%、10.4%。2）公司自上市以来多渠道补资本金且ROE回补较快：公司2019年发行35亿可转债，2021年定增募资28亿；2022年发行70亿可转债；2023年3月80亿定增预案获浙江省国资委批复，公司多渠道补充资本金后规模显著扩张且ROE回补较快，2017至2021年公司净资产由66亿提升至238亿；ROE由2018年的低点5.42%提升至21年的9.9%。
标签：浙商证券券商证券
2023年机构行为分析手册：现券交易篇
- 中泰证券
- 2023/08/27
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原始数据为各类型机构在现券二级交易市场上对不同剩余期限、不同券种的日度净买入数据。数据涉及的市场参与者主要有9类1：大行/政策行；股份行；城商行；外资行；农商行；证券公司；保险公司；基金；理财。券种有9类：国债2；政金债3；中期票据；短融；企业债；地方债；同业存单；资产支持证券；其他。剩余期限划分为9个区间：≤1Y；1-3Y4；3-5Y；5-7Y；7-10Y；10-15Y；15-20Y；20-30Y；>30Y。时间范围：2021年1月4日至2023年8月4日。我们按照机构、期限、券种等多个维度对原始数据进行处理，并增加周频数据，构建了《现券二级成交数据库》。
标签：现券交易
2023年城投专题研究：城投债区域研究之江西省
- 西南证券
- 2023/08/27
- 1821
江西简称“赣”，因为江西最大河流为赣江而得简称，是中国内陆省份之一。江西省地处中国东南偏中部长江中下游南岸，以山地、丘陵为主，东邻浙江、福建，南连广东，西靠湖南，北毗湖北、安徽而共接长江，为长江三角洲、珠江三角洲和闽南三角地区的腹地。截至2022年末，境内高速公路里程突破6234公里，出省主要通道全部高速化，京九线、浙赣线纵横贯穿全境，航空和水运便捷。全省面积16.69万平方公里，总人口4518余万，辖11个设区市、100个县（市、区）。根据《江西省国土空间总体规划（2021-2035年）》，江西省正以都市圈、城镇群作为主体形态，构建“一圈两轴多群”的城镇开发格局，其中“一圈”做强做优大南昌都市圈；“两轴”强化沪昆（浙赣）、京九两大城镇发展轴沿线要素集聚能力，构建承东启西、纵贯南北的内陆双向开放大通道；“多群”培育赣州、信江河谷（上饶、鹰潭）、新宜萍、吉泰等多个城镇群，带动赣南、赣东北、赣西区域加快发展、联动协同。
标签：城投债区域研究
2023年城投策略（七）：再定价的云投，到有风的地方去
- 国金证券
- 2023/08/26
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利差修复：理财赎回年后企稳，云投利差大幅修复107%。云投近一年内迎来两轮修复行情，2022年4到8月市场结构性资产荒利差收窄204BP，9-10月资金面收敛利差震荡回调近11BP，其中9月中旬康旅提前兑付消息短暂熨平利差走势，11月中旬理财赎回潮下云投利差开始大幅飙升近128BP，年后理财赎回企稳，利差修复140BP。对比债务负担较重区域城投赎回潮后的修复情况，云投利差修复幅度仅次于津城建，达107%，兰投、柳州投控修复幅度位居其后，分别为87%和67%。
标签：城投策略定价云投
2023年投资策略专题：来自政策的黎明
- 光大证券
- 2023/08/25
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7月政治局会议之后，A股市场一度显著上行。7月政治局会议指出，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，强调要活跃资本市场，提振投资者信心。政治局会议积极定调之后，市场信心逐步增强，7月25日-8月4日万得全A指数、上证指数区间涨幅分别达到4.0%、3.9%。
标签：投资策略
2023年海外策略专题报告：高利率悬挂正当时，股债双牛一触即发
- 华鑫证券
- 2023/08/25
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当前美联储货币政策的双重使命是就业最大化和物价稳定。格林斯潘任联储主席之后，美联储逐步形成了预期管理（FOMC）、利率工具（联邦基金利率）和总量工具（QT、QE）的货币政策框架。考虑到在货币政策传导过程中，加息对于实体经济紧缩有一定的时滞。
标签：利率
2023年权益指增基金专题研究：存量博弈进行时，小微盘投资关注度持续上升
- 浙商证券
- 2023/08/25
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指数增强基金在被动跟踪指数的同时，加入了主动管理的策略。相对于被动的指数投资，指数增强型基金具有更高的灵活性，通常在指数成分股范围内采用择时择股等策略，争取获得超越指数的回报率。
标签：基金