金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2023年如何借助保险欠配提升利率交易的赚钱效应？
- 华安证券
- 2023/08/21
- 451
保险机构的欠配是指随着其保费收入的持续增加，由于权益、非标、存款类等业务配置受阻，从而不得不加大对债券的买入力度，而近年来由于国债收益率中枢下行、债券供给节奏变化等因素影响，保险机构短期无法大额配债，因此造成了欠配现象，我们将在本文对保险机构的欠配原因、行为以及影响逐一分析。
标签：保险利率
2023年海外共同基金费率变迁及国内投顾新规初探
- 中信建投
- 2023/08/21
- 1557
根据SEC定义，美国共同基金费用大致分为两类：第一类为持有人费用（ShareholderFees），以销售费用为主，是在产品交易时直接向投资者收取的费用。持有人费用包括销售费（SalesLoads，包括前端和后端销售费，支付给基金销售机构）、购买费（PurchaseFee，申购时收取，但通常支用于支付与投资者申购相关的基金成本，并直接支付给基金）、赎回费（RedemptionFee，赎回时收取，但通常支用于支付与投资者赎回相关的基金成本，并直接支付给基金），交换费（ExchangeFee）及账户维护费（AccountFee）等。第二类为基金运营费用（AnnualFundOperatingExpenses），以管理费及12b-1费为主，是从基金资产中定期和经常性支付的基金费用。运营费用包括管理费（ManagementFees，支付给基金公司、用于管理投资组合的费用）、分销费（Distribution[and/orService](12b-1)Fees，支付给基金销售机构、用于营销和销售基金份额所支付的费用）、及其他相关费用。
标签：共同基金基金费率变迁
2023年权益基金选择新思路：来自资产配置多策略的启示
- 国海证券
- 2023/08/21
- 530
复盘过去十年的A股表现，市场存在明显的风格切换，行情在价值、成长等风格中不断切换。周期角度，风格轮动存在一定的持续性，行情可以维持较长的时间。因此如果能抓住市场的风格机会，可以获得很好的业绩表现。
标签：权益基金资产配置
2023年美国信用卡业务专题报告：美国信用卡业务的过去与现在
- 招商证券
- 2023/08/21
- 3427
美国信用卡行业发展可分为三个阶段。起步阶段为1950-1958年，零售商给予顾客的分期或延期支付的信贷催生了信用卡业务，这一阶段信用卡仅应用于少数特定市场，业务的主要收入为商户支付的刷卡回佣手续费。发展阶段：1958年-20世纪末，大量商业银行进入信用卡市场，由银行主导的国际信用卡组织-万事达卡和Visa等先后成立，为美国各州及国际市场提供信用卡业务。成熟阶段：20世纪末以来，美国信用卡市场逐渐饱和，监管不断完善，业务增长放缓，盈利模式较为成熟。
标签：信用卡
2023年盘活国资支持财政系列（二）：国有金融资产全梳理？
- 国盛证券
- 2023/08/21
- 1232
2021年，金融企业国有总资产为352万亿元，占可估值国有资产的49.3%。我国可估值国有资产主要由非金融国有企业、金融国有企业和行政事业单位构成，2017年-2021年，可估值国有资产规模从455万亿元增长至万715万亿元，其中大多由国有企业资产构成，金融企业的国有总资产占比近年来有所下降，但一直维持在50%上下，是经营性国有资产的重要组成部分。
标签：金融资产财政
2023年投资策略专题：“低估值△g”的今年运用及当前展望
- 广发证券
- 2023/08/21
- 411
我们今年1月18日发布专题《23年买景气g，还是买环比△g？》，提示23年需要将“估值沟壑”纳入行业比较考量，我们推荐【低估值】的【△g行业】。以前的熊市底部，往往对应着大多数行业的“估值底”。
标签：投资策略
2023年大势研判框架：牛熊轮回
- 海通国际
- 2023/08/21
- 456
美股、A股都是平均3-4年一轮涨跌周期，对应宏观经济周期。改进版投资时钟：股票牛市开始于衰退后期，结束于过热期。借鉴历史，底部确认信号：五大类基本面领先指标中3个及以上企稳回升。回顾二战后美、英、德、日、中国香港、中国台湾、A股历史，以DDM模型为框架，追溯影响股价的核心变量。
标签：股市牛熊美股 A股
2023年数据要素市场化建设专题报告：制度与政策展望
- 中信建投证券
- 2023/08/21
- 629
近年来，我国数字经济高速发展，已然成为拉动经济增长的重要动力。2015年至2022年我国数字经济增加值年均同比增长率超过15%，2022年数字经济增加值首次超过50万亿元，占GDP比重首次超过40%。数据是发展数字经济的核心要素。
标签：数据要素政策
2023年上半年可转债市场复盘
- 东吴证券
- 2023/08/21
- 817
上半年可转债市场兼备“上攻”和“下守”能力，进退有势。从2023年上半年各大指数走势来看，除创业板指外，其余选取宽基指数均实现正累计收益率。其中，2023H1期间中证转债指数累计上涨3.37%，高于万得全A、中证500指数，仅略低于上证指数0.28pct，收益表现并不弱于整体权益市场；而从2023Q2走势来看，以万得全A、上证指数为代表的宽基指数跌幅均在2%以上，而中证转债指数仅下跌0.15%，进退有势。
标签：可转债债市市场
2023年上半年ETF行业发展复盘：资金申购带动行业规模逆势增长，头部公司持续推进创新产品布局
- 方正证券
- 2023/08/21
- 685
2023年上半年，A股市场整体表现持续低迷，沪深300指数下跌0.75%，Wind偏股基金指数下跌1.48%；市场投资者投资热情下降，公募基金产品发行遇冷，主动权益基金的整体规模及份额均出现缩水。尽管市场环境不佳，ETF基金依旧保持了高景气度增长，数量及规模均持续上升。截止2023年6月末，全市场ETF基金（不含货币ETF）总数为779只，较2022年末增加43只；合计管理规模15631.10亿元，较2022年末增加2154.85亿元，环比增幅为15.99%。
标签： ETF 新产品资金申购
2023年中美股票市场结构与估值特征：基于行业内市值规模分组的比较研究
- 国信证券
- 2023/08/19
- 2902
美国股票市场，医疗保健、金融、信息技术、可选消费、工业行业是数量占比最高的行业，数量占比为12.4%至16.8%，合计77.0%。中国股票市场则是工业、材料、信息技术、可选消费、医疗保健行业的数量占比最高，数量占比为9.97%至24.4%，合计81.9%。中美股市数量占比相差较大的主要是金融、工业和材料行业，美国金融行业占比比中国高12.6%，工业和材料行业占比则分别低12.0%和11.9%。另外，在数量占比较少的电信服务、房地产和能源行业，中美股票的数量差距比较大，美国股票数量分别是中国的4.00、2.18和2.34倍。
标签：股票市场美股市场结构
2023年中国汇率风险简析：汇率短期或仍有利于出口
- 国联证券
- 2023/08/19
- 1538
美国2022年3月开始加息时，美元兑人民币的汇率是6.34，到2023年6月美联储在本轮加息周期中首次暂停加息时，美元兑人民币的汇率是7.15。整个加息过程中，人民币相对于美元的汇率贬值了大约13%1。美联储快速加息以应对其国内通胀是美元兑人民币汇率贬值的最直接和最主要的原因。如果观察人民币兑一篮子货币的汇率，从2022年3月以来，CFETS汇率指数总体虽然也贬值了一些，但是相比于美元兑人民币汇率的贬值幅度来看，人民币相对于美元贬值了12.66%而CFETS汇率指数只贬值了7.83%，是兑美元贬值的大概6成。
标签：汇率风险汇率短期汇率
2023年美股科技股业绩总结及展望：微软、亚马逊、谷歌
- 广发证券
- 2023/08/18
- 1286
业绩略超预期，指引偏保守。FY23Q4收入同比+8.3%，超过此前指引区间上限，毛利率提升、费用率下降驱动归母净利润同比+20%，收入和利润均加速增长，营业成本和费用均低于此前指引。三项分业务均超出指引上限。
标签：美股科技股谷歌
2023年投资策略专题：从投资中寻找打开消费之门的钥匙
- 中国银河证券
- 2023/08/18
- 572
经济转型中的消费困局。在经历了入世之后的20年高速增长之后，从政府到市场在中国经济增长方式从投资和出口驱动向消费驱动转型这个问题上具有高度共识。但近年来居民消费增长乏力，即便是在政府出台各种消费刺激政策下，依然乏善可陈。两方面原因：首先，在经济转型过程中新旧动能衔接不畅，导致了在短期内经济增速低于潜在增速。向下的产出缺口对就业和收入造成负面影响，进而影响了消费能力。其次，传统的“三座大山”（教育、医疗、住房）加上近年来老龄化加速带来的养老难问题，导致居民预防性储蓄居高不下。
标签：投资策略
2022中国个人投资者投资行为分析报告
- 中国财富管理研究中心、亿学学堂
- 2023/08/18
- 830
《2022中国个人投资者投资行为分析报告》是由中国财富管理研究中心、亿学学堂发布的一份报告，我将以图表的形式介绍一下，如果你想更深入地了解，可以下载原报告查看。改革开放四十年来，我国经济已由高速增长期逐步转向高质量发展阶段。在人民日益增长的美好生活需要中，家庭财富管理的需求伴随着我国资本市场的成熟而日益增长。
标签：投资者