传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2023年固态电池行业研究：安全与能量密度优势明显产业化加速发展
- 国信证券
- 2023/12/29
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固态电池具有能量密度高、安全性高的优势，应用前景广阔。固态电池是电解质为固态或者半固态的电池产品。相对于当前主流的液态锂电池，其材料体系的核心优势为更高能量密度和安全性（电解质不易燃）。固态电池若作为动力电池，则能有效满足新能源车长续航、高安全的需要。但目前全固态电池技术尚未成熟，相关产品存在寿命短、倍率性能差等问题；半固态电池作为过渡期产品，或将率先得到批量商业化推广应用。此外，固态电池在消费电子产品、储能、民用飞机等领域均具有潜在的应用机会，产业链众多公司正加速各种应用场景的布局与开拓。
标签：固态电池
2023年光伏行业2024年度策略：聚焦，技术升级、龙头企业、美国市场
- 国泰君安证券
- 2023/12/29
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光伏发电原理为光生伏特效应。源自半导体，当光线照射在半导体的PN结上，会产生电压。光伏发电原理迥异于其他所有发电形式，成本下降潜力巨大。光伏发电仅需要产生PN结，工作环境受力极小，对于产品厚度、刚度、强度要求小，因此可以持续降低原材料用量。同时理论效率天花板确定，提高转换效率的思路也十分清楚，降成本的空间大。传统发电形式普遍是动能转化为电能，对材料的刚度、强度都有很高的要求，这就导致原材料的用量相对刚性，成本下降潜力有限。
标签：光伏
2023年海光信息研究报告：以CPU业务为基，横向拓展AI芯片业务，国产AI芯片迎历史机遇期
- 国信证券
- 2023/12/29
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公司为国产高端处理器领导者，产品主要为CPU和DCU。公司成立于2014年，主要从事高端处理器、加速器等计算芯片产品和系统的研究、开发，是少数几家具备高端处理器研发能力的企业之一。公司产品以海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）为主，产品覆盖企业计算、云计算数据中心、大数据分析、人工智能、边缘计算等众多领域，满足互联网、电信、金融、交通、能源、中小企业等行业的广泛需求。目前，CPU和DCU产品均已实现量产，产品快速迭代，为中国提供核心计算引擎。
标签： AI芯片海光信息
2023年海上风电专题研究：欧洲海上风电渐行渐近，中国海缆管桩企业有望受益
- 国信证券
- 2023/12/29
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根据REPowerEU目标，欧盟计划到2030年将可再生能源在能源消费中的比重提升至45%。根据欧盟委员会评估，为实现这一目标欧盟国家风电累计装机容量需要从2022年的205GW提升至2030年510GW；根据WindEurope测算，2030年欧盟国家风电累计装机容量需要达到440GW。
标签：海上风电海缆
2023年豪悦护理研究报告：研发、制造能力突出，卫生用品ODM龙头行稳致远
- 东方证券
- 2023/12/29
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专注行业三十余年，公司已成长为个人卫生护理用品行业ODM龙头企业。公司创始人于30年前进入日化行业，并于20世纪末开始从事护理垫生产，2008年公司前身杭州豪悦实业有限公司成立，并于2013年进入婴儿卫生用品领域。公司创立以来陆续与金佰利、尤妮佳、爱生雅、花王、BabyCare等国内外知名品牌建立合作关系，并于2017年创建妈妈咪呀、SunnyBaby等自有品牌，2020年公司顺利于上交所主板挂牌上市。经过15年的发展，公司目前产品涵盖婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、经期裤、卫生巾、湿巾等一次性卫生用品，同时建有杭州、苏州、泰国以及湖北四大生产基地，逐步成长为中国个人卫生护理用品代工龙头企业。
标签：卫生用品豪悦护理
2023年华勤技术研究报告：智能硬件ODM龙头，拥抱AI乘势而起
- 安信证券
- 2023/12/29
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深耕智能硬件十八载，把握行业趋势实现数次跃升。华勤技术成立于2005年，于2023年8月上市。公司以手机IDH业务起家，不断扩展经营模式与覆盖产品品类，目前已成为国际领先的多品类智能硬件ODM厂商。公司发展历程可分为四个阶段，1）手机IDH阶段（2005-2009年）：成立之初，公司以功能手机IDH服务为主要业务；2）手机、平板ODM阶段（2010-2014年）：公司逐步构建了供应链体系及制造能力，从IDH模式过渡到ODM模式，伴随着国内消费电子制造产业链的崛起，公司实现对国内外一线的手机、平板品牌厂商的ODM出货，并逐渐发展成为全球智能手机ODM行业的龙头企业；3）多品类ODM阶段（2015-2019年）：公司基于手机、平板ODM带来的渠道、供应链、规模优势，开始拓展其他消费电子产品，如笔电、智能可穿戴等，并同步加强制造与研发能力，并引入先进管理运营体系，提升核心竞争力；4）智能硬件平台阶段（2020年-至今）：公司以“2+N+3”产品战略为导向，一方面夯实在消费电子领域的领先地位，同时开始布局企业级数据中心产品、汽车电子和软件‘3’大高景气度方向。
标签：智能硬件 AI
2023年化妆品行业2024年度策略：行业大盘成长放缓，聚焦优势红利赛道
- 中银证券
- 2023/12/29
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2023年以来在社零恢复的背景下，化妆品零售逐渐恢复，后续期待进一步改善。2023年以来线下客流逐步增加，但恢复力度不及预期。2023年年初至11月社零同比增长10.1%。2023年1~11月化妆品零售额为3843亿元，同比上升4.7%，化妆品零售增速略低于社零整体增速。2023年化妆品销售面临一定调整，我们期待2024年化妆品零售额的进一步恢复。
标签：化妆品
2023年博俊科技研究报告：拓客户、拓品类，充沛订单及完善产能布局将保障盈利快速增长
- 东方证券
- 2023/12/29
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汽车冲压件是公司的核心产品，业务涵盖车身模块化产品、框架类、传动类、其他类零部件产品和相应的生产性模具。公司2022年汽车冲压业务产品收入比重达到82.4%，注塑业务收入比重7.3%，其他业务收入比重10.2%，商品模业务营收较少。公司在汽车冲压业务方面具备竞争实力，下游客户主要是新能源车企。随着下游车企规模扩大，公司盈利能力有望继续提高。
标签：博俊科技客户
2023年阿特斯太阳能研究报告：光伏龙头谱新章，储能布局助成长
- 国泰君安证券
- 2023/12/29
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阿特斯太阳能（别名：CanadianSolarInc.、CSIQ、加拿大CSIQ）成立于2001年，注册地址为加拿大，2006年在美国纳斯达克上市（NASDAQ:CSIQ）。在过去的二十年里，阿特斯太阳能已经成为光伏和储能解决方案的全球领导者，还在全球范围内开发大型光伏电站和储能电站项目。截至2023年6月底，公司业务遍及30多个国家，拥有超过20,000名员工。
标签：太阳能光伏储能
2023年AI行业专题报告：AI大模型时代，智能终端进化论
- 中信证券
- 2023/12/29
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核心观点：AI大模型落地成为终端出货成长新动能，接下来一年重在软硬件适配和产品打磨，从“AI+产品”（出货量提升）到“产品AI化”（量价齐升），有望成为2-3年维度的成长主线。2023年以来，以ChatGPT为首的AIGC快速普及和渗透，各主芯片、品牌厂商已在各类智能终端上发布了AI相关应用。然目前各类AI终端应用仍未达到成熟阶段，我们认为接下来一年，终端AI的发展重在软硬件适配和产品打磨，终端AI发展（形态包括智能手机、PC、IoT等）仍为长期重点关注方向，预计2025年起开启需求周期。
标签： AI 智能终端
2023年食品饮料行业专题系列报告之美国篇：海外复盘，啤酒龙头穿越周期
- 国泰君安证券
- 2023/12/29
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1990年后美国啤酒行业步入产业成熟期，啤酒产量波动下降，吨价则长期波动上升。我们重点复盘美国啤酒行业在产业成熟后2001-2002、2007-2009以及2020-2022三个经济低迷或剧烈波动的历史节点中的表现。从价来看，在美国，吨价与通胀水平强正相关，同时与人均GDP、人均可支配收入正相关，与失业率（包括青年人口失业率）、青年人口结构相关性弱。美国啤酒行业寡头垄断竞争格局稳定，龙头具有定价权，在行业吨价下行时，龙头吨价依然有可能出现上升，比如2020年百威北美吨价在行业吨价下降时升高。从量来看，产量、销量与宏观消费环境相关性弱，与产业周期、人口结构、人均消费量、天气有关。在行业销量萎缩的背景下，依然会出现龙头销量增长、品牌集中度提升或者细分品类景气提升的状况，比如2001-2004年百威北美销量逆势高增。同时，美国经济低迷期也是龙头集中度提升、新消费趋势孕育新品类孵化的关键时点。
标签：食品饮料啤酒
2023年消费建材行业2024年度策略：修复继续，强者恒强，寻找增量成长赛道
- 东吴证券
- 2023/12/29
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今年以来，中央层面多次提到“城中村改造”，持续加大力度聚焦超大特大城中村改造，其重要程度明显上升，有望带来每年数千亿投资额，为建材需求带来增量。10月中央金融工作会议，要求一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，加快保障性住房、城中村改造、平急两用等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。
标签：消费建材
2023年硬折扣专题报告：拆解硬折扣，消费者代理人，极简高周转的大生意
- 招商证券
- 2023/12/29
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硬折扣是指通过缩短供应链环节和简化运营降本实现低价的商业模式，本质是渠道商从品牌代理机制转变为消费者代理机制，核心是聚焦高频刚需品的极简高周转生意。概括来看，硬折扣的低价来源于：①采购降本：不收渠道费用+压缩采购层级+打造自有品牌压缩溢价+极简SKU放大单品采购量实现足够低的采购成本。②运营降本：通过简化选址、陈列、装修、服务等各项运营环节降低运营成本，③销售中薄利多销：低加价率下实现薄利多销、高周转。
标签：消费者代理折扣
2023年优必选研究报告：技术驱动发展，人形机器人商业化将至
- 长城证券
- 2023/12/29
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优必选总部位于中国深圳，致力于智能服务机器人及解决方案的研发设计、生产和商业化的技术型企业。深耕服务机器人十余年，优必选成为全球少数拥有全栈式机器人技术并实现商业化的企业之一。截至2023年6月底，机器人和人工智能相关注册专利超过1800项，涉及伺服驱动器、运动规划和控制、人机交互、操作系统等多领域。
标签：人形机器人
2023年造纸行业24年展望：供需拐点正渐行渐近
- 华泰研究
- 2023/12/29
- 2008
我们预计2024年有望成为造纸行业供需关系由弱趋强的过渡之年，上半年的盈利修复可能仍较为波折，但部分纸种再平衡完成的拐点正在渐行渐近。随着经济增长支撑居民收入改善、人员流动日趋频繁，我们预计国内消费的复苏有望得到延续。尽管海外发达经济体或逐步面临更多经济增长放缓的压力，但考虑到今年的低基数，我们预计商品出口的降幅有望收窄，外需的拖累有望缓和。在需求持续恢复的同时，造纸行业的供给增量总体正在放缓，其中箱板瓦楞纸和文化纸2024年放缓的程度有望最为显著。我们预计1H24或仍会是市场竞争较为激烈的再平衡阶段，而随着需求的进一步增长和供给投放的降速，箱板瓦楞纸和高档文化纸的再平衡有望在2024年逐步完成，届时全行业整体盈利修复有望更为持续。
标签：造纸