传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2026年证券行业2025年年报综述：韧性生长，价值重塑，基本面改善进程持续
- 平安证券
- 2026/04/17
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权益市场震荡上行，市场交投活跃抬升。2025年全年权益市场震荡上行，截至2025年末，上证综指、沪深300指数、创业板指较年初分别+18.4%/+17.7%/+49.6%，证券行业全年累计+2.6%，资金面的偏好一定程度影响证券行业表现，但市场中性回报率的抬升推动交投情绪的回暖，25年全年日均股基交易额同比提升69.7%至2.05万亿元。
标签：证券
2026年分子降解胶行业专题：从CRBN–IKZF13博弈走向新底物机遇
- 华源证券
- 2026/04/17
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TargetProteinDegrader（分子胶+PROTAC）正是从这16%的“不可成药”蛋白中寻找α。人类拥有19,613个蛋白，现有药物实际利用的“已批准靶点”仅672个（占比3%），潜在可行靶点约148个（占比1%），约3,131个蛋白（占比16%）被界定为“不可成药”，传统小分子/抗体只能在这4%左右的可成药空间反复“内卷”。
标签：分子降解胶
2026年医药生物行业医疗器械随笔系列14：Ambu经营更新，全球一次性内窥镜龙头进入发展新阶段
- 华创证券
- 2026/04/17
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Ambu在一次性内窥领域优势显著，为全球龙头。Ambu创立于1937年，前身为TestaLaboratory，公司以急救器械业务起家，后通过自研+并购逐步拓展业务版图。
标签：医药医药生物医疗器械内窥镜
2026年医疗器械行业随笔系列13：海外医疗器械龙头2025年报总结分析
- 华创证券
- 2026/04/17
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我们选取了22家海外医疗器械龙头公司进行2025年报总结分析，其中包括了6家平台型器械公司（美敦力、雅培、强生、波士顿科学、史赛克、BD），6家医疗设备类公司（GE医疗、西门子医疗、飞利浦、奥林巴斯、直觉外科、费森尤斯医疗）、6家耗材类公司（爱德华、捷迈邦美、爱尔康、爱齐科技、德康医疗、泰尔茂）、4家IVD类公司（罗氏、丹纳赫、希森美康、生物梅里埃）。
标签：医疗器械医疗
2026年非银金融行业深度研究报告：公募基金洞察2026，人与工具的重定位
- 华创证券
- 2026/04/17
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过去十年，中国公募基金行业迎来了黄金发展期，资产管理规模实现跨越式跃升。2025年，公募基金市场规模由2024年的32.8万亿元增长至37.7万亿元，首次迈上37万亿大关。
标签：非银金融金融行业公募基金
2026年非银金融行业深度研究：2025年上市险企投资行为详解
- 国联民生证券
- 2026/04/17
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保险行业的资金运用余额持续增长。截至2025Q4末，保险资金运用余额为38.5万亿元，较2024Q4末+15.7%、较2025Q3末+2.7%，保险资金规模延续增长态势。
标签：非银金融金融行业金融投资
2026年环保行业深度报告：环卫无人化系列3，再探环卫无人化，持筹握剑指成本
- 东吴证券
- 2026/04/17
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环卫无人是自动驾驶领域最大应用场景，2025年环卫无人项目数量占比30%。根据新战略低速无人驾驶产业研究所数据，2025年国内自动驾驶领域公开超740个中标结果公告（此统计未完全覆盖场景用户与企业直接签订的采购订单，且不含乘用车智能驾驶、无人机/无人航天飞行器领域项目），披露的项目总额超346亿元。项目数同比增长51%，披露总金额同比增长264%。
标签：环保环卫
2026年电动车行业策略：动储产销两旺，量利双升，继续强推
- 东吴证券
- 2026/04/17
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26年3月销量125.2万辆，同环比+1.2%/+63.7%，26年1-3月新能源车销296万辆，同减3.7%。根据中汽协数据，26年3月新能源车销量125.2万辆，同环比+1.2%/+63.7%，渗透率43.2%，同环比+0.8pct/+0.8pct；1-3月新能源车销量296万辆，同减3.7%，渗透率42%，同增0.8pct。
标签：电动车
2026年工程机械行业深度报告：国内&海外同频共振，行业迎来新一轮上行周期
- 开源证券
- 2026/04/17
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工程机械行业具有明显的周期性，挖掘机被称为工程机械行业的“晴雨表”。在2008年金融危机之后，我国政府出台了“四万亿”的投资刺激政策，工程机械产销量大幅提升，我国挖掘机年销量一度攀升至2011年的19.4万台。2012年，行业需求急速下滑，并随之进入长达5年的深度调整期。
标签：工程机械机械
2026年全球煤炭供给重塑背景下，我国核心进口国再梳理
- 国泰君安期货
- 2026/04/17
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我国煤炭供给长期以国内产能为主体，进口煤主要在弥补区域供需缺口、优化煤种结构中发挥补充作用，2025年我国煤炭进口总量同比下降。
标签：煤炭
2026年连锁酒店行业深度报告：周期有望开启上行
- 中国银河证券
- 2026/04/17
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需求端，商旅需求顺周期属性较强，休闲游需求较平稳。酒店的需求主要分为休闲游需求和商旅需求：1）商旅需求是酒店业需求波动的主要因素。我国出游方式中以商务出差为目的的占比超过30%以上，且商务出行用户为连锁酒店集团的主要服务客群，与宏观经济较高的相关度使得酒店业具备显著的周期属性；2）休闲游需求在整体出行方式中占比接近70%，但其在连锁酒店客群中占比却低于商旅客，但由于休闲游的需求主要与经济体的经济发展水平相关，当人均GDP超过1万美元后，休闲游需求相对稳定并保持逐步，因此这一部分需求在经济周期的发展过程中相对稳定，成为酒店行业的需求压舱石。
标签：连锁酒店酒店
2026年中国东方教育深度报告：招生回正，新业放量，价值重估正当时
- 长江证券
- 2026/04/17
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中国东方教育1988年创建于安徽合肥，是国内规模领先的职业技能教育集团。截至2025年底，公司在全国30个省份及香港地区共运营230所院校，常年在校生约15万人，员工逾万人。
标签：教育
2026年众鑫股份公司研究报告：精益制造为基，全球扩产蓄力成长
- 天风证券
- 2026/04/17
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公司是中国知名的纸浆模塑餐具用品解决方案提供商，主营业务为自然降解植物纤维模塑产品的研发、生产及销售，主要利用蔗渣浆、竹浆等天然植物纤维材料，通过模具塑造成型，实现吸塑、注塑工艺的造型效果，是塑料制品的良好替代，广泛应用于餐饮、快消、医疗、工业等领域。公司主要产品为餐饮具及精品工业包装，餐饮具系用于餐饮或类似用途的器具，主要包括餐盒、盘、碟、刀、叉、筷、碗、杯等。
标签：精益制造
2026年万洲国际公司研究报告：全球猪肉龙头的增长重构与价值重估
- 华泰证券
- 2026/04/17
- 187
中国市场：主要依托双汇发展（公司前身）展开。1）创业初期（58-90年）：万隆担任漯河肉联厂厂长后，通过业务多元化与出口产品开发，使企业扭亏为盈。2）快速发展（91-99年）：借助国际资本，双汇引进先进技术与设备，推动中国肉类工业升级，并于1998年在深交所上市，募资3亿元用于技术改造。3）升级优化（00-10年）：00年双汇率先引入欧洲冷鲜肉生产线，确立中国肉类行业领先地位。4）稳定拓展（11年至今）：13年，万洲国际收购美国史密斯菲尔德食品公司（Smithfield，后文均简称为“SFD”），成为全球最大猪肉食品企业之一，实现国际化布局，并于14年正式登陆港交所。
标签：猪肉
2026年第一太平公司研究报告：深耕东南亚民生业务的多元投资平台
- 华泰证券
- 2026/04/17
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通过四大分部运营，业务重心聚焦在亚洲市场。分业务看，公司主要经营食品、电讯、基建及自然资源四大业务板块，25年的资产价值分别为17.8/12.1/18.9/5.8亿美元，占资产总值的34%/23%/33%/11%。
标签：民生