传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年航运行业中期策略：关税政策影响持续，布局大宗增产周期
- 国泰海通证券
- 2025/06/04
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过去五年，集运行业出现两轮超高景气，均为事件性主导。2020-2022年:全球疫情，导致货量大增及供应链素乱，成就集运创历史记录的“超级牛市”。2024年:红海冲突升级，导致亚欧航线大规模改绕好望角，叠加欧美补库，再次成就集运超高景气。两大行业性影响:集运公司负债下降盈利底盘上升，新船订单规模庞大将开启干线船舶大型化。
标签：航运关税
2025年上美股份研究报告：百尺竿头更进一步，从单品牌单平台向多品牌全渠道集团化蜕变
- 光大证券
- 2025/06/04
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上美股份前身上海卡卡化妆品有限公司成立于2004年、于2015年更名为上海上美化妆品股份有限公司，是一家多品牌化妆品公司，覆盖护肤品、母婴护理产品、洗护个护产品以及彩妆产品，目前旗下拥有韩束、一叶子、红色小象、一页（newpage）等多个品牌。
标签：化妆品
2025年美图公司研究报告：AI赋能产品增加公司发展潜力，全球拓展打开新的增长空间
- 甬兴证券
- 2025/06/04
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美图公司成立于2008年，是一家以美为内核，以人工智能为驱动的科技公司。秉承着“让艺术与科技美好交汇”的使命，美图公司致力于打造优秀的影像与设计产品，让图像、视频、设计的制作变得更简单，并通过美业解决方案助力产业数字化升级。
标签： AI
2025年如何发展服务消费？中国服务消费的特征事实、制约因素和提振路径
- 粤开证券
- 2025/06/04
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服务消费是指消费者为获取各种非物质性、非商品形式的服务所产生的支出。不同于商品消费，服务消费有其显著特点，主要体现为：需要更稳定的收入增长支持、需要更多闲暇时间、需要更集中的人口和更家庭化的消费场景、需要更强的供给能力。
标签：服务消费消费服务
2025年保险行业中期投资策略：资负匹配定保险股真实价值
- 国泰海通证券
- 2025/06/04
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得益于新业务价值率整体改善，以及部分保险公司积极的业务策略推动新单销售景气，上市险企2025Q1NBV延续增长。但个险与银保表现有所分化，预计上市险企个险面临增长压力，银保增速相对较快。
标签：保险保险股投资策略
2025年华东医药研究报告：创新转型再出发，多产品步入收获期
- 开源证券
- 2025/06/04
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华东医药聚焦慢病、肿瘤以及免疫等领域，从仿制向创新转变。华东医药股份有限公司创建于1993年，总部位于浙江杭州，于1999年12月在深圳证券交易所上市。
标签：医药华东医药
2025年兴业银锡研究报告：手握多座世界级矿山，银锡龙头未来可期
- 国盛证券
- 2025/06/04
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2011年借壳上市，完成第一轮矿山资产入。兴业银锡前身为赤峰晶新钢丸厂，1996-2000年，公司先后产资开采大新锌锌矿等多个矿山进军有色资源领域。
标签：锡矿山
2025年中通客车研究报告：客车产品竞争力强化，新能源出口未来可期
- 西南证券
- 2025/06/04
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中通客车从事客车产品的研发、生产和销售，产品覆盖公路客运、城市公交、旅游接驳、团体通勤、校车服务、机场转运、医疗救援及智能驾驶等多维场景，车辆长度跨度5米至27米，满足不同场景需求。
标签：中通客车新能源
2025年基础化工行业专题研究：瓦克，差差异化新技术全球化三轮驱动
- 华泰证券
- 2025/06/04
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德国瓦克化学股份有限公司（WackerChemieAG，以下简称“瓦克化学”、“瓦克”或“公司”）成立于1914年，至今已有超过110年历史，公司以氧气、丙酮等业务起家，逐步成长为全球硅基和醋酸乙烯基材料领先企业。公司为典型的家族式企业，2005年完成股份制改革，并于2006年在德国法兰克福证券交易所上市。
标签：基础化工化工
2025年工业公用环保行业专题研究：三大电气，电力新周期下的变化
- 华泰证券
- 2025/06/04
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虽近年来发电设备制造企业煤电业务利润占比有所下降，2024年东方电气/上海电气/哈尔滨电气煤电业务毛利占比已经降低至28/41/38%，但其依然是三家公司利润最主要的来源之一，且周期性相对较强。
标签：环保电力电气工业
2025年金融工程行业中期策略：美股再上高台，配置该如何布防
- 华泰证券
- 2025/06/04
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截至2025年5月28日，全球基钦周期或已经进入下行期。
标签：金融金融工程
2025年证券行业中期策略：筑底蓄势，头部集聚
- 华泰证券
- 2025/06/04
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近年来资本市场改革持续深化，新“国九条”绘制改革路线图谱，围绕投资者保护、健全投资融资相协调的功能展开，以内生的高质量发展应对外部的不确定性环境。引入中长期资金、大力发展权益基金、推动公募基金改革落地，均有助于打造利于长期投资的市场生态。当前资本市场持续扩容，股票总市值突破100万亿元、证券化率进一步提升，给予证券行业更为广阔的扩表和展业空间。
标签：证券
2025年保险行业中期策略：预定利率下调在即，行业成本有望降低
- 华泰证券
- 2025/06/04
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前期关税谈判结果向好推动了陆港两地市场的投资者情绪。港股市场人民币升值预期逐渐累积，香港本地隔夜HIBOR利率在5月下跌447bps至0.03%，反映市场流动性充裕。
标签：保险利率中期策略
2025年房地产行业中期策略：企稳中谋转型
- 华泰证券
- 2025/06/04
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根据国家统计局数据，以70城新房和二手房价格指数衡量，我国本轮房价调整始于2021年9月，截至2025年4月调整周期已将近4年（44个月），新房和二手房价格回撤幅度达到10.1%/17.4%，分别调整至2019年5月/2017年2月的水平。
标签：地产房地产
2025年新诺威研究报告：创新转型和研发驱动的龙头创新药企
- 华西证券
- 2025/06/04
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创新转型和研发驱动的创新药企。石药创新制药股份有限公司（原石药集团新诺威制药股份有限公司）是香港恒生指数成分股石药集团的子公司，目前已发展为集生物制药、原料药和功能性食品于一体的创新型公司。
标签：新诺威创新药