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2025年泡泡玛特研究报告：打造新一代IP增长引擎
- 招商证券国际
- 2025/06/05
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我们预测泡泡玛特2025/26/27年营收将分别同比增长93%/47%/42%。这一增长主要由海外市场营收的强劲增长所驱动，预计分别为181%/71%/58%；同期中国市场营收增速则为37%/15%/11%。
标签：泡泡玛特 IP
2025年工业基础材料行业中期策略：焕新提速，供给转型
- 华泰证券
- 2025/06/05
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2025年以来建筑/建材指数均震荡盘整，整体弱于大盘。截至2025年5月30日，CI建材指数较24年末+0.05%，相比沪深300指数+2.5pct、较万得全A指数-1.0pct；CI建筑指数较24年末-3.3%，相比沪深300指数-0.9pct、相比万得全A指数-4.3pct。
标签：基础材料工业
2025年中煤能源研究报告：能源央企，煤炭龙头
- 西部证券
- 2025/06/05
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中国中煤能源股份有限公司（以下简称“中煤能源”或“公司”）是中国中煤能源集团有限公司于2006年8月22日发起设立的股份制公司，总部设于中国北京。
标签：中煤能源煤炭能源
2025年万华化学研究报告：主营业务保持稳健，减值与报废短期拖累
- 德邦证券
- 2025/06/05
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全球聚氨酯绝对龙头，迈向新材料平台企业。公司前身烟台合成革厂于1978年成立，同年引进国内首套年产1万吨MDI装置，开创国内聚氨酯产业先河。
标签：万华化学
2025年房地产行业深度报告：“好房子”系列专题一，四代宅崛起，政策红利与产品创新驱动居住升级
- 开源证券
- 2025/06/05
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第四代住宅的概念由清华大学建筑研究院首次提出，将绿色生态理念注入城市建筑设计，通过平台立体绿化，形成层层有花园、户户有庭院的建筑形式，又被称为“城市森林花园建筑”或“立体园林生态住宅”。
标签：房地产地产
2025年金融工程专题研究：FOF系列专题之九，基金经理逆向投资能力与投资业绩
- 国信证券
- 2025/06/05
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提到逆向投资，很多人自然会想到“在低位买入，在高位卖出”。实际上，逆向投资的定义和实践远比这丰富和复杂，这也是我们这篇文章重点探究的内容。
标签：金融金融工程 FOF 基金
2025年公用事业行业中期投资策略：现货电价或见底，估值业绩双提升
- 国泰海通证券
- 2025/06/05
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全国新能源装机高速增长，甘肃新能源装机占比显著高于广东:1)全国:2024年全国新能源装机为14.1亿千瓦(2020~2024年年化复合增速CAGR+27.4%)，占同期全国总装机比例为42.0%，较2020年+17.7ppts;2)甘肃:2024年甘肃新能源装机为64.1GW(2020~2024年年化复合增速CAGR+28.4%)，占同期甘肃总装机比例为64.1%，较2020年+22.2ppts;3)广东:2024年广东新能源装机为59.3GW(2020~2024年年化复合增速CAGR+44.4%)，占同期广东总装机比例为26.7%,较2020年+17.1ppts。
标签：公用事业
2025年建筑行业中期策略：红利高股息稳定价值，一带一路科技成长弹性
- 国泰海通证券
- 2025/06/05
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中国智能算力发展水平增速高于预期，黑求迎来爆发式增长。根据2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，中国企业加速生成式人工智能在局和投入，目前42%的中国企业巨经开始进行大模型的初步测过和重点机念验证，17%的企业已经济技术司入生产阶段、并应用于实际业务中，在未来18个月内，硬件升级将成为企业的首要投资目标。
标签：建筑建筑行业一带一路
2025年金融工程专题报告：如何基于股价跳跃行为做择时？
- 招商证券
- 2025/06/05
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在先前的研究《如何识别股价跳跃》中，我们探讨了股价跳跃在预测股票未来收益中的作用。通过使用分钟级数据识别A股市场上的股价跳跃，我们区分了正向跳跃与负向跳跃、隔夜跳跃与日内跳跃，并结合换手率，验证了跳跃因子在回报预测中的有效性，聚焦股票收益对自身股价跳跃的反应。
标签：金融金融工程
2025年基础化工行业分析：磷矿石、草甘膦等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向
- 华鑫证券
- 2025/06/05
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本周涨幅较大的产品：磷矿石（摩洛哥-印度CFR（70-72BPL）合同价，10.00%），草甘膦（浙江新安化工，6.79%），二氯甲烷（华东地区，4.64%），甲苯（FOB韩国，4.48%），百草枯（42%母液实物价，4.35%），硫酸（双狮98%，4.00%），TDI（华东，3.75%），PX（CFR东南亚，3.52%），涤纶工业丝（1000D/192F）（高强型，2.38%），国内柴油（上海中石化0#，2.21%）。
标签：基础化工化工磷矿石草甘膦
2025年腾讯音乐研究报告：音乐恒久远，腾讯音乐始终相伴
- 招商证券
- 2025/06/05
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腾讯CMC强强联手，合并奠定市场领先地位。腾讯音乐娱乐集团是一家主要提供和运营在线音乐娱乐平台的控股公司，成立于2016年腾讯通过现金加资产注入的方式和中国音乐集团（CMC）合并数字音乐业务后，自此形成腾讯音乐娱乐集团（TME）。
标签：腾讯音乐
2025年基础材料能源行业中期策略：下游改善有望延续，中游供需拐点渐近
- 华泰证券
- 2025/06/05
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化工行业总体需求依赖宏观环境，据国家统计局，2025年5月国内PMI指数49.5，关税政策等因素对终端需求复苏仍有一定制约，1-4月国内房屋新开工/竣工/商品房销售面积累计同比增速-23.8%/-16.9%/-2.8%，后续伴随国内政策端持续发力，终端需求有望逐步改善。
标签：基础材料能源
2025年敏实集团研究报告：全球电池盒领军者，拓宽新赛道彰显成长韧性
- 甬兴证券
- 2025/06/05
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敏实集团前身宁波敏孚机械有限公司创立于1992年，经过30年发展，公司已跻身全球汽车零配件百强企业。据盖世汽车，美国AutomotiveNews发布的2024年全球汽车零部件供应商百强榜中敏实集团位列第77位。
标签：电池盒电池
2025年金融工程行业研究：从资产配置走向因子配置，中国版全天候增强策略
- 华泰证券
- 2025/06/05
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风险平价模型（RiskParity）是风险配置领域的主流模型，核心在于均衡配置风险。
标签：金融工程金融资产配置
2025年金融工程中期策略：量化赋能，多路径破局绝对收益
- 国泰海通证券
- 2025/06/05
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将各资产最近一个月收益作为主观观点，使用BL模型构建一个简单月度资产配置策略。业绩比较基准:10%股票+80%债券+10%商品。分别给定风险厌恶系数入或市场均衡权重w构建两种BL策略。选取沪深300、标普500、恒生指数、中债-国债总财富、中债信用债总财富与南华商品指数作为投资标的。
标签：金融金融工程