传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年牛肉行业专题报告：肉牛价格景气大周期或从2025年开启
- 方正证券
- 2025/02/25
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商品猪生产长周期：（曾祖代）-祖代-父母代-商品代多代际生产，生产长周期。产能阀门是能繁母猪：由于曾祖代和祖代猪多为原种较娇贵，因此行业普遍对猪价行情的反应是补栏/淘汰父母代的能繁母猪，所以决定生猪产能多少的阀门是（二元）能繁母猪。能繁母猪配种到商品猪出栏生产周期需要10个月：4个月的母猪怀孕分娩时间+6个月的商品猪育肥时间。
标签：肉牛
2025年三花智控研究报告：人形元年，三花聚顶，万象可期【勘误版】
- 东吴证券
- 2025/02/25
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深耕制冷领域四十年，布局汽零业务，打造热管理全球龙头，机器人机电执行器将成为新的增长动力。上市前公司以截止阀为主，后发展空调用电子膨胀阀、电磁阀，2005年上市募资扩建电子膨胀阀、电磁阀产能。
标签：三花智控
2025年数字金融行业专题报告：DeepSeek如何加速金融业数字化转型？
- 中信建投证券
- 2025/02/25
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顶层设计层面自上而下“客户中心+数字化转型”的长期战略目标，与一线人员自下而上短期业绩KPI考核的矛盾；公司数字化战略转型的长期价值，与短期财报压力的矛盾；成熟金融机构优势业务体量巨大但增速放缓，与创新业务增速虽快但占比太小的结构性矛盾。业务侧的数字化转型需求零散但技术侧的开发需要统一规划与系统化思维。
标签：数字金融数字化转型数字化金融行业
2025年J.P. Morgan医疗健康行业大会MNC总结（下）：全球盛会共话交易合作，创新驱动医药行业变革
- 西部证券
- 2025/02/25
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研发管线精简聚焦，资源投入优势产品组合：诺华管理层在2025JPM大会上表示，公司精简和聚焦投资组合，将临床阶段研发管线减少40%，从155个项目缩减到94个项目，将更多资源集中到优先项目上。
标签：医疗医疗健康医药
2025年度快递行业策略报告：景气延续，行则将至
- 华福证券
- 2025/02/25
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2023加盟快递行业价格战影响盈利，2024H1需求超预期助力公司盈利能力持续修复，直营快递降本增效盈利修复显著。
标签：快递
2025年先声药业研究报告：神经+肿瘤+自免三栖，产品矩阵升级+研发创佳绩
- 中泰证券
- 2025/02/25
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先声药业成立于1995年，于2020年在香港交易所上市，是一家创新驱动的商业化阶段制药公司，建设有“神经与肿瘤药物研发全国重点实验室”。公司聚焦神经科学、抗肿瘤、自身免疫及抗感染领域，截至2025年12月1日，已拥有8款已上市创新药，公司近期迎来了优势领域的先必新®舌下片获批上市、诸多创新药关键研发进展，公司处于商业化基础扎实、产品不断提升创新性的快速稳健发展阶段。
标签：先声药业肿瘤
2025年唯特偶研究报告：微电子焊接材料“小巨人”，AI推动下游需求爆发
- 中泰证券
- 2025/02/25
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公司深耕微电子焊接材料二十多年，与多家国内知名企业建立稳定合作。公司成立于1998年，二十多年来深耕微电子焊接材料领域，成为了国内微电子焊接材料的领先企业之一，特别是在锡膏和助焊剂两个细分领域行业地位突出，2019年至2021年连续三年锡膏产销量/出货量国内排名第一。
标签：焊接材料微电子
2025年ST步步高研究报告：完成重整轻装上阵，调改战略助力业绩反转
- 国泰君安证券
- 2025/02/25
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主营业务收入预测假设：1）超市：公司有序推进调改，调改门店数量增多叠加调改效果不断优化，预计2024-2026年营收增速分别为12.17%、350.43%、36.52%。2）百货：公司双轮战略的另一支撑，在2024年优化门店后，会在超市调改经验的基础上会对百货进行调改，有望带来营收的增长，预计2024-2026年营收增速分别为-45.95%、5%、2.5%。3）物流及广告：聚焦主业摒弃广告，物流规模与超市规模显著正相关，有望受益于超市调改带来的营收扩大。预计2024-2026年营收增速分别为57.61%、350.43%、36.52%。综合来看，预计2024-2026年营收增长率分别为-7.24%/170.96%/29.63%，营业收入分别为28.77亿元/77.94亿元/101.04亿元。
标签：步步高
2025年国邦医药研究报告：医药+动保大品种验证实力，综合平台具多方优势
- 招商证券
- 2025/02/25
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国邦医药是一家面向全球市场、多品种、具备多种关键中间体自产能力的医药制造公司，产品聚焦医药、动保两大板块。公司以原料药业务为核心，向上掌握关键医药中间体的制造，确保原料药供应的稳定；向下通过制剂工艺及医药流通，将产业链延伸至终端药品消费领域。在既有优势基础上，公司不断通过产业的横向复制及纵向拓展，快速提升公司内生生产力，打造成多品种头部多管线平台型企业。
标签：国邦医药医药动保
2025年华润饮料研究报告：净水润万家，平台纳百川
- 德邦证券
- 2025/02/25
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深耕水饮行业数十年，逐步实现饮料品类拓展。公司1990年便已推出“怡寶”牌蒸馏水，1998年获邀成为《瓶装饮用纯净水》国家标准的主要发起和起草单位之一，先发优势显著。
标签：饮料
2025年百利天恒研究报告：深耕抗体及ADC技术的国际化创新药企
- 国联民生证券
- 2025/02/25
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百利天恒药业股份有限公司成立于1996年，2023年于科创板上市。公司覆盖ADC药物、大分子生物药及小分子化学药在内的全系列药品研究开发，并拥有从中间体、原料药到制剂一体化优势的、覆盖“研发—生产—营销”全生命周期商业化运营能力。
标签：抗体创新药 ADC
2025年携程集团研究报告：深耕国内根深枝叶茂，扬帆出海破浪正当时
- 方正证券
- 2025/02/25
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成长期（1999-2012）：1999年，携程旅行网成立，2000年11月，公司收购当时国内最大的传统订房中心——现代运通，在收购完成后，携程开始调整开发了相配套的互联网平台——“实时控房系统”和“房态管理系统”，与所有会员酒店实现信息同步。
标签：携程集团
2025年银轮股份研究报告：全球热管理龙头，数能和机器人业务重塑成长空间
- 国金证券
- 2025/02/25
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经过40余年的发展，公司已发展成为国内汽车热管理行业的龙头企业。公司成立于1958年，1980年凭借内燃机板式换热器的成功研发，公司正式进入热管理的蓝海市场。2010年，公司迈进乘用车热管理领域，次年在深交所正式登陆资本市场。
标签：银轮股份热管理机器人
2025年拓邦股份研究报告：智能控制器龙头，从零部件隐形冠军迈向自主整机
- 浙商证券
- 2025/02/25
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拓邦股份成立于1996年，于2007年在深交所挂牌上市。公司主营业务为智能控制系统解决方案的研发、生产和销售，即以电控、电机、电池、电源、物联网平台的“四电一网”技术为核心，面向家电、工具、新能源、工业和智能解决方案等行业提供各种定制化解决方案。
标签：拓邦股份智能控制智能控制器
2025年盾安环境研究报告：制冷、汽零增量涌现，重视低估值下的投资机会
- 中信建投证券
- 2025/02/25
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根据弗若斯特沙利文，制冷空调控制元器件全球市场收入规模有望从2023年的204亿元增至2028年的304亿元，复合增速8.3%；销量规模有望从2023年的7.02亿件增至2028年的9.45亿件，复合增速6.1%。
标签：盾安环境制冷