传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2024年思摩尔国际研究报告：全球政策逆风期结束，雾化科技平台迎接新成长
- 国金证券
- 2024/12/19
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2021年以来公司EPS持续下降主因国内外相关监管政策密集出台以及非法产品冲击，公司收入端增长受到限制，并且产品结构变动拖累毛利率，与此同时公司持续高研发投入培育新业务，进一步影响公司盈利能力与ROE中枢。在此背景下，市场对于公司后续成长存在一定担忧，也使得PE中枢下行。
标签：思摩尔国际
2024年金融工程2024年回顾及2025年展望：指数化投资步入快车道，指增产品超额继续衰减
- 方正证券
- 2024/12/19
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股债收益差指标对于中长周期市场择时具有较好的指示意义，我们以股票指数市盈率的倒数-10年期国债收益率来刻画股债收益差。截至2024年12月13日，沪深300指数股债收益差为6.12%，位于均值与+1倍标准差之间，市场未来仍有较大上行空间。
标签：金融金融工程
2024年中烟香港公司研究：成长三部曲，基本盘+弹性点+并购整合共振
- 中信建投证券
- 2024/12/19
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2018年依据60号文进行业务重组，中烟香港成为中烟系旗下唯一以烟草主业上市实体，亦是中烟国际集团指定的资本市场运作及国际业务拓展平台。
标签：中烟香港
2024年全球前沿创新药专题报告：DLL3靶点潜力释放在即
- 财通证券
- 2024/12/19
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小细胞肺癌（SCLC）是肺癌的一种亚型，约占所有肺癌的15%，其特点是异常高的增殖率、强烈的早期转移倾向和预后不良，容易转移到多个器官和淋巴结。大约70-80%的SCLC患者在初诊时患有广泛期小细胞肺癌（ES-SCLC），生存期较短。
标签：创新药
2024年浙江交科研究报告：立足浙江主场，港航、养护、工业化多点开花
- 广发证券
- 2024/12/19
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剥离化工聚焦主业，走向多元化发展。浙江交工前身为华东第二公路工程纵队及省交通厅公路局所属工程队，成立于1953年，2001年成为浙江交投下属子公司，2016年完成股份制改革。
标签：浙江交科工业化
2025年华为汽车产业链行业年度投资策略：全价格段布局初成，自动驾驶进展加速，自主化产业链蓄势待发
- 浙商证券
- 2024/12/19
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12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。会议提出，“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”。当前，中央和地方政策持续巩固消费回暖势头，推动汽车消费回升向好。
标签：华为汽车汽车自动驾驶
2024年毛戈平研究报告：高端美妆品牌，品类延展可期
- 中邮证券
- 2024/12/19
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本土高端化妆品牌，布局化妆技能培训。公司于2000年由美妆大师毛戈平先生在杭州成立，主要从事MAOGEPING与至爱终生两大品牌研发、生产、销售，同时布局化妆技能培训。
标签：美妆
2024年我爱我家研究报告：短期政策利好叠加长期行业趋势，迎接存量房交易发展机遇
- 国信证券
- 2024/12/19
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中国新房销售自2021年来持续低迷，但二手成交基本保持平稳，形成鲜明对比。2023年，商品房销售面积11亿㎡，较2021年最高点18亿㎡下降38%。2024年前三季度，商品房销售面积7.0亿㎡，同比再降17%。
标签：我爱我家
2024年食品饮料行业2025年度投资策略：风险逐步释放，经营修复可期
- 国联证券
- 2024/12/19
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2024年至今白酒跑输大盘，五粮液股价表现亮眼。2024年截至12月10日收盘食品饮料指数跌幅5.00%（沪深300涨幅16.45%），在申万一级行业中排名靠后。细分板块中白酒指数跌幅9.18%，相对跑输软饮料、零食、乳品等板块。个股来看五粮液表现领先，截至12月10日涨幅10.21%，相对于茅台、老窖和白酒行业都有较明显的超额收益，茅台年初至今股价下滑8.54%，风险有所释放。
标签：食品饮料食品饮料
2024年大化工行业2025年度投资策略：2025，大化工大有可为
- 国联证券
- 2024/12/19
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原油需求恢复不及预期，2024年下半年原油价格呈现出下行趋势：WTI价格在2024Q1/Q2/Q3均值分别接近77.50/81.77/76.43美元/桶，较2023年同期分别+2.03%/+11.27%/-7.08%。
标签：化工
2024年在线音乐行业研究：音乐不止，不止于音乐
- 浦银国际
- 2024/12/19
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从过去二十多年的全球音乐行业发展来看，行业经历了音乐载体的迭代。实体唱片收入快速下降，音乐流媒体逐渐占据了市场主要地位。2023年音乐流媒体收入规模同比增长10%，达到193亿美元，占整体录制音乐行业收入的67%，成为音乐行业重要的增长驱动。
标签：在线音乐音乐
2024年科技行业年度策略：GenAI引领全球科技变革，关注AI应用的持续探索
- 华安证券
- 2024/12/19
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2024年整体来看，纳指仍然延续2023年的强劲增长势头，虽然年中期间出现震荡，但反弹之后继续创下新高。现在来看，AI板块仍是美股的投资主线，市场对AI技术的突破和大规模发展的预期也是上半年支撑纳指在通胀高位、失业率上升等扰动下仍能结构性走强的主要驱动力，同时美股big7股价的强势增长也具备亮眼的业绩兑现，尤其是AI上游侧（硬件、云厂商等）在业绩体现中尤为明显，季度业绩表现持续大幅超出市场预期。
标签： AI
2024年家电行业2025年度策略：内销政策催化复苏，出口稳健增长，全球份额提升
- 方正证券
- 2024/12/18
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白电、黑电和厨电上涨驱动家电指数年初以来涨幅达25.7%，相对沪深300指数超额明显。截至24年12月16日家电指数/白电/黑电/小家电/厨电/照明设备/家电零部件年初以来涨幅分别为+25.7/+34.8/+29.7/+7.5/+17.8/+5.4/-2.0%,相较沪深300指数涨幅分别为+11.7/+20.8/+15.7/-6.5/+3.8/-8.6/-16.0%，市盈率（TTM）分别为15.1/12.0/38.2/23.3/20.9/37.8/31.5倍，家电指数涨幅达25.7%主要由白电、黑电和厨电上涨幅度较大贡献，白电+34.8%主要得益于高股息属性、外销景气度较高、内销年初出货表现较好、以旧换新政策驱动9月以来内销需求回暖等；厨电+17.8%主要为Q3地产政策推出提升板块估值、以旧换新政策带动销售改善等驱动股价止跌回升。
标签：家电
2024年银行业2025年投资策略：复苏脉络三重奏，存贷协调、风险缓释与价格拐点
- 开源证券
- 2024/12/18
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三季报来看，上市银行营收和归母净利润增速均边际小幅改善。2024年前三季度上市银行营收yoy为-1.05%（2024H1为-1.95%），归母净利润yoy为+1.43%（2024H1为+0.37%），边际均小幅改善。其中，国有行/股份行/城商行/农商行营收yoy分别为-1.19%/-2.49%/+3.93%/+2.15%，归母净利润yoy为+0.79%/+0.85%/+6.67%/+4.88%。
标签：银行银行业
2024年银行业2025年投资策略：最后一块石头有望落地
- 国海证券
- 2024/12/18
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2015-2018年的化债方案：省级政府发行债券，主要用于偿还到期的地方政府债务本金等，总额达到12.2万亿元。直接发政府债券偿还的方法，我们认为容易导致刚兑预期，使债务进一步新增。2018年下半年开始了一轮新的化债，以《中共中央国务院关于防范化解地方政府隐性债务风险的意见》的下发为标志。
标签：银行银行业