金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2025年策略行业2026年度投资策略：从“慢牛不慢”到“平顶非顶”
- 开源证券
- 2025/11/04
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在2025年策略展望《长路漫漫亦灿灿，牛市进入二阶段》当中，我们提出3个核心判断。判断1：2025年进入牛市第二阶段，重视“高市净率、低价股、高价股、绩优股”因子，此阶段绩优定价回归，无需过分恐高。判断2：2025年的核心主线是“科技+消费”，“以我为主”下要重视自主可控。判断3：高股息因子短期的超强超额收益阶段告一段落，高股息在2025年以绝对收益为主。
标签：投资策略投资
2026年IPO市场展望：纵深推进板块改革，多层次市场体系再完善
- 国泰海通证券
- 2025/11/04
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2025年前三季度，《证券发行承销管理办法》等4项规则修订落地，新增理财机构作为网下投资者，并和保险资管产品共同纳入A类配售范围，未盈利企业约定限售方式落地。科创板“1+6政策举措落地，为新产业、新业态、新技术企业提供更加精准、包容的金融服务。
标签： IPO 市场市场体系
2025年券商板块3Q25业绩综述：利润同比增近六成，资本市场延续高景气
- 方正证券
- 2025/11/04
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券商板块9M25主营收入同比增44%、净利润同比增62%。9M25板块（43家综合性券商，不含东方财富,下同）合计实现归母净利润1693亿元/yoy+62%，3Q25单季净利润652亿元/yoy+58%/qoq+25%。
标签：券商利润资本市场
2025年11月十大金股：十一月策略和十大金股
- 华鑫证券
- 2025/11/03
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核心结论：11月海外关注美国政府停摆转机、经济分化及12月降息预期、市场流动性。预计美股高位盘整，两端配置；美债震荡，逢高做多；黄金筑底，逢低布局。国内十五五规划利好落地，指明未来五年发展方向；短期经济下行压力放大，关注政策对冲力度。A股震荡蓄势，风格再平衡，关注红利补涨、景气修复和科技主题机会。
标签：策略
2025年10月债市回顾及11月展望：债市震荡偏多，把握配置机会
- 中国银河证券
- 2025/11/03
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10月以来,在中美经贸贸易摩擦发酵、央行宜布将重启公开市场国债买卖等影响下，债市震荡后走强，10Y国债收益率下行5BP，1Y国债收益率上行2BP。
标签：债市
2025年三季报深度分析：两非盈利改善，ROE低位反弹——A股财报深度分析系列
- 东吴证券
- 2025/11/03
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截至2025年10月31日8时，全A业绩报告披露率达到99.87%。2025年前三季度，在海外形势复杂多变，内部挑战增多的背景下，中国经济展现出较强韧性，结构转型与动能转换持续推进，整体呈现平稳增长态势。
标签： A股 ROE 财报
2025年三季报深度解析：“双创牛”背后有基本面吗？
- 国信证券
- 2025/11/03
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截至2025年10月31日00:00，2025年三季报基本完成披露。披露率层面：全A非金融、全A两非中报披露率达到99.85%，全A达到99.83%。
标签：季报
2025年REITs行业不动产资产证券化系列专题报告：独具优势的持有型不动产ABS，构筑多层次REITs市场的关键一环
- 中信建投证券
- 2025/11/03
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持有型不动产ABS是以持有型不动产为基础资产，通过资产支持专项计划发行的标准化权益型产品。在其创新结构下，私募投资人实际上可以成为了底层资产的所有者，其收益主要来源于物业的租金收入和价值增长，这与购买债券类资产获取固定利息有根本不同。
标签： REITs ABS 证券化资产证券化
2025年高质量发展时代公募基金行业回顾与展望
- 国泰海通证券
- 2025/11/03
- 206
近年来，公募基金被动化进程显著加快，被动权益基金整体规模和规模占比均有显著增长。截至2025年6月30日，公募被动权益基金总规模达到41980.93亿元，占整体公募权益基金的比例为55.01%。
标签：公募基金基金
2025年11月债券市场展望：债市基本面改善，但交易难度较大
- 金元证券
- 2025/11/03
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人民币汇率高位企稳，利率债净融资额降至年内低点，央行公开市场净回笼。10月份，离岸人民币兑美元汇率（USDCNH）继续下行。
标签：债券债券市场债市
2025年10月度市场策略：短期关注风格切换，中期布局“十五五”结构性机遇
- 浦银国际
- 2025/11/03
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10月，中美贸易摩擦再起，市场先抑后扬。截至10月30日，10月MSCI中国指数上涨2.0%，上证综合指数上涨2.7%，恒生指数下跌2.1%，纳斯达克金龙中概股指数下跌2.0%。分板块看，能源和公用事业领涨，但医疗健康领跌。
标签：市场市场策略
2025年三季度基金持仓分析：内需消费筹码回落至历史低位
- 华泰证券
- 2025/11/03
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风格漂移角度，三季度公募基金持仓风格向成长方向偏移。我们以个股过去的营收增速、净利润增速、资产收益率来量化个股的成长因子，以股息率、每股经营现金流、每股净资产及股价、ROE、ROE波动率、估值分位数、ROE/估值等因子来量化个股的价值，并根据每只基金的所有重仓股在成长因子、价值因子的相对表现来评估一只基金的风格表现。
标签：基金消费内需
2025年海外市场产品研究系列报告：海外主动ETF市场格局与典型策略
- 华泰证券
- 2025/11/03
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截至2025年10月20日，全球ETF总规模约18.63万亿美元，其中被动ETF规模约16.87万亿美元，主动ETF规模约1.75万亿美元。存续ETF数量约12950只，其中被动ETF约8881只，主动ETF约4012只。主动ETF在全球ETF市场数量占比约31%，规模占比9.4%。
标签：市场 ETF 产品
2025年公募股基Q3季报分析：Q3增持TMT电新有色，持仓开始趋向集中
- 华鑫证券
- 2025/11/03
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从股票仓位变动来看，2025Q3主动股基仓位与上期小幅上涨。具体来看普通股票型91.98%/偏股混合型91.33%/灵活配置型76.89%，较上一季度分别变动0.93%/1.33%/1.87%，处历史十年分位数97.6%/97.6%/97.6%以下中低等位置。
标签：公募 TMT 电新
2025年公募基金三季报全景解析
- 华福证券
- 2025/11/03
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2025年三季度A股市场上涨，中证全指季度上涨2.65%，2025年三季度末全市场公募基金资产净值合计35.41万亿元，较2025年二季度末增加1.69万亿元。截至2025年三季度末，公募基金非货币市场基金总规模合计21.06万亿元，较上季度末上升了1.56万亿元，环比上涨8.02%，同比上涨13.48%。
标签：公募公募基金基金