金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2025年港股市场速览：大盘再创新高，电子医药居前
- 国信证券
- 2025/08/19
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本周，恒生指数+1.7%，恒生综指+2.3%。风格方面，中盘（恒生中型股+4.0%）＞小盘（恒生小型股+2.6%）＞大盘（恒生大型股+1.9%）。
标签：港股股市医药
2025年风险预算优先的债券策略：适用于低利率环境的债券决策框架
- 华福证券
- 2025/08/19
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在低利率环境下，名义利率进一步下行的空间相对有限，而上行弹性更大。因此，即便中期仍看好债市，也应尽量避开波动窗口，通过控制回撤来提升策略的风险调整收益；如果未来市场是利率震荡向下，力求在不显著增加风险的前提下增厚票息与超额收益。如果未来市场是利率震荡向下，我们也希望把回撤压到最低。
标签：债券策略利率环境预算风险债券
2025年下半年转债年度策略：新高附近，重视择券
- 华创证券
- 2025/08/19
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2025年1-7月，转债在多重因素驱动下呈“N”型向上波动。横向比较来看，转债指数在2025年1-7月较主要股指均表现强势，估值较2024年底抬升3.58pct。
标签：策略
2025年北交所专题报告：中国核电总规模首次升至世界第一，建议关注北交所核电相关标的
- 东吴证券
- 2025/08/18
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核能也称原子能，指原子核结构发生变化时释放出来的巨大能量，包括“裂变能”和“聚变能”两种主要形式。其中，核聚变是由两个以上的较轻原子核结合成一个较重的原子核的核反应过程；核裂变是指一个质量较重的原子核通过核反应过程分裂为两个或两个以上的中等质量的原子核的过程。现阶段核电站主要利用铀原子核裂变所发出的巨大能量来发电。
标签：北交所中国核电
2025年固定收益专题：区域角度看城农商行风险
- 国盛证券
- 2025/08/18
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宏观环境变化：2010年后，随着中国经济进入转型期，实体经济盈利能力有所下滑，中小企业违约率上升，压力传导至银行业，2010-2020年，中小银行不良贷款率攀升。2020年以后，宏观因素影响下，投资、消费需求不足，影响中小银行信贷需求，叠加房地产行业风险出清、广谱利率下行，对中小银行资产质量和经营产生不小压力。
标签：固定收益农商行
2025年公私募衍生品投资策略对比：路径差异与海外经验启示
- 招商证券
- 2025/08/18
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2025年5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），其中明确提及：“加强监管引导与制度供给。在基金公司监管分类评价中，显著提升权益类基金相关指标权重，突出权益类基金发展导向，依法强化分类评价结果运用。
标签：私募投资策略
2025年策略专题报告：美国降息周期中的“第四种”交易模式
- 国海证券
- 2025/08/18
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过去四轮美国降息周期中存在三种交易模式。复盘过去4轮美国降息周期（1995年7月、2001年1月、2007年9月和2019年8月开启的美国降息周期），我们发现共有三种交易模式——宽松交易、衰退交易、复苏交易。
标签：降息
2025年风险因子及风险控制系列专题报告：共同风险、特质风险的计算及应用
- 信达证券
- 2025/08/18
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因子协方差矩阵作为刻画资产共同风险的核心工具，在现代风险管理与投资决策体系中占据举足轻重的关键地位；其通过精准捕捉因子间的动态协变关系，帮助投资者构建理解市场风险传导机制的系统性框架。作为风险模型的核心输出成果，因子协方差矩阵能够刻画资产间协变关系，其成果价值更甚于特异性波动率。
标签：风险风险控制
2025年13-15年牛市的原因、过程和结构
- 信达证券
- 2025/08/18
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2013-2015年，宏观经济处于GDP增速下台阶后期，CPI、PPI下行压力仍然较大，但股市是牛市。
标签：牛市
2025年公募REITs二季报：REITs或进入震荡区间，稳定板块仍是优选
- 中国平安
- 2025/08/18
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全市场REITs收入同比增速-3%，较25Q1下降3pct。产权类收入同比增速-4%。消费、保障房同比正增长，仓储物流、保障房边际企稳，产业园仍在下行。
标签：公募公募REITs REITs
2025年工银FOF产品巡礼系列专题报告：工银价值稳健聚焦多元资产配置，基金稳健增值范式
- 信达证券
- 2025/08/18
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产品定位中风险“固收+”，多元资产配置助力FOF稳健增值。工银价值稳健6个月持有FOF成立于2021年11月9日，是工银瑞信基金公司旗下的中风险“固收+”FOF产品，风险资产的投资比例中枢为20%，力争实现长期稳健的收益增长。
标签：资产资产配置基金产品 FOF
2025年底仓再审视专题报告：红利与现金流，买在无人问津处
- 国信证券
- 2025/08/18
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从收益来源上，高股息策略的收益来源可划分为资本利得与股息收入两个部分。资本利得指的是股价变动，即资产增值收益；股息收益则是分红。从资本利得的角度上看，盈利和估值视角下高股息策略均具备正向作用逻辑。
标签：现金流
2025年机构行为精讲系列专题报告：银行资负及配债行为新特征
- 华创证券
- 2025/08/15
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据人民银行，截至2024年末，商业银行配债规模达89.70万亿元，居于全市场第一位，占中国债券市场托管量余额177万亿元的50.70%。
标签：银行
2025年机构行为精讲系列专题报告：低利率下基金资金运作及配债行为变化
- 华创证券
- 2025/08/15
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截至2024年末，公募基金配债规模为18.87万亿，居于全市场第二位，占中国债券市场177万亿托管余额的比重为10.7%。
标签：利率基金资金运作
2025年可转债产业链大图谱：2025年8月
- 国盛证券
- 2025/08/15
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2025年可转债产业链大图谱：2025年8月。
标签：产业链可转债