金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2023年宏观策略专题报告房地产市场形势综述
- 财信证券
- 2023/01/06
- 826
2023年宏观策略专题报告，房地产市场形势综述。当前经济活动和市场预期均偏弱，内需走弱暂未明显扭转，而房地产需求与投资疲弱是拖累经济基本面的主要因素之一。从固定资产投资完成额累计同比增速来看，除8、9月份有小幅反弹外，全年整体呈持续下行趋势。
标签：宏观策略房地产
2023年投资策略专题未来市场将迈入运动战时代
- 中信建投
- 2023/01/06
- 336
2023年投资策略专题，未来市场将迈入运动战时代。过往每年抓一条主线“静态抱团”的方法在今年被运动战取代。过去几年紧握当年的景气赛道是A股市场的胜负手，如2019年的大消费、芯片等，2020年的茅指数，2021年的宁组合，能否抓住当年的一条胜负手决定了业绩的好坏。
标签：投资策略
2023年金融控股公司的国际经验（二）各国监管模式与发展情况
- 中信建投
- 2023/01/06
- 3096
2023年金融控股公司的国际经验（二），各国监管模式与发展情况。从国际经验上来看，全球各国对于金融控股公司的监管模式各有不同，大多经历了分业与混业监管反复调整的过程，监管条例也在不断细化。主要经济体对于金融控股公司的金融监管模式包括“伞形”监管（如美国）、“双峰”监管（如英国）、统一监管（如德国、日本）。
标签：金融监管
2023年度城投债投资策略底线和红线未变，防风险共识进一步加强
- 华创证券
- 2023/01/06
- 2385
2023年度城投债投资策略，底线和红线未变，防风险共识进一步加强。近十年内，城投已历经近三轮融资政策的松紧周期，大致分为六个阶段，其中三轮放松、三轮收紧，当前处于第三轮收紧阶段（2021年初至今）。2021年，疫情有所缓和，经济形势明显好转，政策端开始重申结构性问题，对于城投的债务问题开始实施分类监管。
标签：投资策略城投债
2023年金融工程专题报告医药行业表现及子赛道梳理
- 华鑫证券
- 2023/01/06
- 576
2023年金融工程专题报告，医药行业表现及子赛道梳理。2005年以来看医药行业在中信28个一级行业中有一半年份收益率均排在前10，平均超额收益率+2.39%，是名副其实的优质赛道行业。2017年-2020年连续4年大幅跑赢行业中位数，而近两年受市场下行风险及政策面利空整体大幅回撤。
标签：金融工程医药
2023年城投区域分析手册之云南篇云南省信用环境透视
- 方正证券
- 2023/01/06
- 2227
2023年城投区域分析手册之云南篇，云南省信用环境透视。云南省位于我国西南边陲，与缅甸、越南、老挝三国接壤，是中国通往东南亚、南亚的窗口。云南省下辖8个地级市和8个自治州，按照省十四五规划中“滇中崛起、沿边开放、滇东北开发、滇西一体化”的空间布局，可分为四大区域。
标签：城投信用
2023年固定收益专题地产择券新思路，规模小但城市深耕度较高的房企
- 德邦证券
- 2023/01/06
- 483
2023年固定收益专题，地产择券新思路，规模小但城市深耕度较高的房企。本文所指“小而美”房企具有如下特点：存续债规模小，在某一个或某几个区域/城市的深耕度高，和地方政府关系紧密，承接了不少保障房或代建业务，市场行情高涨时销售增速平稳（基本没有加杠杆扩张），市场行情低落时销售降幅小于同行业均值。
标签：固定收益地产新思路
2023年度固定收益投资策略经济的重心在哪？向内走还是向外走
- 长江证券
- 2023/01/06
- 191
2023年度固定收益投资策略，经济的重心在哪？向内走还是向外走。截止于2022年12月23日，10年国债收益率收于2.83%，与2021年12月2.83%的中枢相差无几，利率最低也仅仅触及到短暂的2.58%左右。长端利率看，与2019年表现十分接近。10年国债收益率年末余年尾基本保持一致，全年的振幅仅有30BP。
标签：投资策略固定收益经济
2023年股指期货年度报告中国式现代化建设的开局之年
- 东证期货
- 2023/01/06
- 672
2023年股指期货年度报告，中国式现代化建设的开局之年。2022年中国资产经历了较大的波动，回撤较大，无论是A股三大股指（沪深300、中证500、创业板指），还是主要的海外中国资产（恒生指数、恒生科技指数、纳斯达克中国金龙指数），截止到11月30日的YTD收益率均为两位数负值，在全球主要股指中排名靠后。
标签：股指期货
2023年资产配置及基金研究展望从衰退到危机的演进
- 中信建投证券
- 2023/01/06
- 583
2023年资产配置及基金研究展望，从衰退到危机的演进。在现代资本主义经济体中，普遍存在50-60年左右的长期经济循环，我们称之为康德拉季耶夫周期。根据雅各布·范·杜因、陈漓高、周金涛等人对康氏周期的划分，我们正处于第五次康德拉季耶夫周期全面滑向萧条期最后的深度调整期。
标签：资产配置基金
2022年转债市场回顾 2022年转债市场的两个变化
- 华泰证券
- 2023/01/06
- 1337
2022年转债市场回顾，2022年转债市场的两个变化。2022年A股呈现倒N型走势，转债经历多次调整，中证转债指数最终录得-10%的年度回报。年初股市面临俄乌冲突、海外通胀预期加剧、疫情反复的多重不利环境，指数跌至接近历史底部位置；转债经过2021年大涨后估值已达历史高位、赎回回归理性。
标签：转债市场
2022年信用债违约复盘 2022年信用债违约概览
- 国盛证券
- 2023/01/06
- 2431
2022年信用债违约复盘，2022年信用债违约概览。面临流动性危机，今年许多主体选择展期缓解兑付压力，虽然展期在法律层面上有别于实质性违约，但基本会导致主体再融资渠道的冻结，以及信用状况的显著下滑，因此本文将展期包括在违约统计中。2022年展期债券明显增加，实质性违约债券边际减少。
标签：信用债
2023年度A股策略展望周期复位，先重启、再升级
- 国盛证券
- 2023/01/06
- 449
2023年度A股策略展望，周期复位，先重启、再升级。2022年，我们策略看宏观部分基本都在论述一件事：“外胀”+“内滞”，怎么破局？过去的一年以来，内滞+外胀的宏观预期是A股趋势最大的利空，其中，起到直接作用的是三大负向贝塔：美元紧缩、地产信用、疫情形势。
标签： A股
2023年大类资产配置策略 2022 年后的美元、美债和黄金逻辑变化
- 中国银河证券
- 2023/01/06
- 736
2023年大类资产配置策略，2022年后的美元、美债和黄金逻辑变化。市场冲击因素：能源供给冲击和金融条件收紧，美元和美债冲击。大类资产表现：除能源、粮食外的大宗、权益、非美货币除卢布悉数走弱。美元和美债：10月21日盘中，10Y美债达到4.34%，11月2Y美债盘中达到4.896%。
标签：大类资产资产配置美元美债
2023年度城投债投资策略近十年城投历史周期复盘，当前处于第三轮收紧阶段
- 华创证券
- 2023/01/05
- 2492
2023年度城投债投资策略，近十年城投历史周期复盘，当前处于第三轮收紧阶段。近十年内，城投已历经近三轮融资政策的松紧周期，大致分为六个阶段，其中三轮放松、三轮收紧，当前处于第三轮收紧阶段（2021年初至今）。2021年，疫情有所缓和，经济形势明显好转，政策端开始重申结构性问题，对于城投的债务问题开始实施分类监管。
标签：投资策略城投债