产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年公用事业行业深度跟踪：低配绩优与市值管理，电力已经乘风起
- 广发证券
- 2025/04/29
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2024年公用板块营收同比+0.4%，归母净利润同比+16.1%。根据Wind数据，并以49支已发布年报的公司为例，公用事业板块2024年实现营收17741亿元（同比+0.4%），实现归母净利润1311亿元（同比+16.1%），业绩改善主要系利润占比近7成的火电水电表现均亮眼。
标签：公用事业市值管理电力
2025年北交所电竞产业主题报告：电竞装备国产化突围，雷神科技AIPC生态与信创蓝海协同增长路径
- 开源证券
- 2025/04/29
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电竞，即电子竞技，是电子游戏比赛达到“竞技”层面的体育项目。电子竞技就是利用电子设备作为运动器械进行的、人与人之间的智力和体力结合的比拼。
标签：电竞北交所 AI 雷神科技
2025年卫龙美味研究报告：魔芋开启新纪元，辣味王者再启航
- 华泰证券
- 2025/04/29
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餐饮休闲化及健康化趋势正劲，驱动休闲食品行业快速扩容。据弗若斯特沙利文统计，2023年中国零食市场规模为1.1万亿元，对应17-23年CAGR为4.6%，预计24-26年零食市场有望持续扩容，对应期间CAGR为2.5%。
标签：卫龙美味
2025年三祥新材研究报告：核级锆项目投产，固态电池未来可期
- 中邮证券
- 2025/04/29
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公司始创于1988年，系国家高新技术企业、工信部专精特新“小巨人”企业、全国文明单位和全国模范劳动关系和谐企业。
标签：三祥新材固态电池电池锆
2025年银行业投资观察：汇率贬值压力下降，存款自律预计先行
- 广发证券
- 2025/04/29
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本期观察区间：2025/4/21-2025/4/25。本文数据来源于Wind数据。板块表现方面（图9-16，表1-2）：本期Wind全A上涨1.2%，银行板块整体（中信一级行业）下跌0.3%，排在所有行业第26位，跑输万得全A。
标签：银行银行业汇率
2025年光大银行研究报告：规模扩张提速，中收增速转正
- 广发证券
- 2025/04/29
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光大银行发布2025年一季度报告，点评如下：25Q1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为-4.1%、-4.4%、0.3%，增速较24A分别变动+2.99pct、+5.28pct、-1.91pct。从业绩驱动来看，拨备计提减轻、规模增长、中收形成正贡献，息差收窄、有效税率提高为主要拖累。25Q1公司信用减值损失同比下降15.63%，对利润增长提供有效支撑。
标签：光大银行银行
2025年医药行业ASCO分析：中国创新药口头报告数量再创新高
- 中信建投证券
- 2025/04/28
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注射用SHR-A2102为Nectin-4ADC药物，同样采用可裂解四肽连接子GGFG和新型拓扑异构酶I抑制剂载荷（SHR9265）组成，DAR值为4，2022年6月进行首次临床试验申报。
标签：医药创新药
2025年浙江自然研究报告：户外代工龙头，新客户及新品类放量驱动成长
- 国泰海通证券
- 2025/04/28
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户外代工龙头，掌握全产业链核心技术。公司是户外代工行业龙头，深度绑定迪卡侬等核心国际大客户，合作时间长达10余年。
标签：浙江自然
2025年渝农商行研究报告：规模扩张提速，息差逐季企稳
- 广发证券
- 2025/04/28
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渝农商行发布2025年一季度报告，点评如下：25Q1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为1.3%、3.8%、6.3%，增速环比变动+0.25pct、-0.08pct、+0.65pct。25Q1业绩驱动来看，拨备计提减轻、规模扩张、成本收入比改善形成正贡献，有效税率提升、其他收支、息差收窄、中收继续承压为主要拖累。
标签：渝农商行
2025年安琪酵母研究报告：盈利开启新周期，全球领航新征程
- 华创证券
- 2025/04/28
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毛利率为安琪盈利能力波动的绝对主导，而毛利率则是成本周期、投产周期与议价权的共同作用结果。安琪为典型制造业龙头，毛利率为盈利波动的核心，而酵母生产资产重、自动化程度高，以2022-2024年均值看，原料、制造费用分别占总成本比重的61%、18%，且预计糖蜜成本占成本比重可达40-50%，故成本波动与投产周期为影响盈利的核心，议价权又在周期波动中起到正向作用。
标签：安琪酵母酵母
2025年AI应用专题报告：多邻国的增长密码，游戏化学习与AI应用
- 广发证券
- 2025/04/28
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2024年，多邻国实现总营收7.48亿美元，同比增长40.84%；实现总预售额8.71亿元，同比增长39.93%；实现归母净利润0.89亿美元，同比增长451.28%。
标签： AI
2025年沪农商行研究报告：浮盈较厚，分红率大幅提升
- 广发证券
- 2025/04/28
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沪农商行发布2024年报和2025年一季报，2024全年营收、PPOP、归母利润同比增速分别为0.9%、-3.6%、1.2%；25Q1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为-7.4%、-7.8%、0.3%，营业收入负增主要受24Q1房屋征收一次性影响，其他非息中资产处置收益高基数的影响，扣除非经常性损益后营业收入同比上升0.05%。
标签：沪农商行分红
2025年永兴材料研究报告：低成本云母提锂龙头，锂电和特钢双轮驱动
- 华源证券
- 2025/04/28
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不锈钢起家，产品和技术持续迭代进步，发展为不锈钢长材龙头。公司成立于2000年，前身为永兴特种不锈钢股份有限公司，2015年于深交所上市。
标签：永兴材料云母提锂锂电
2025年非金属材料行业机器人专题报告：新材料推动具身智能突破能力边界
- 中航证券
- 2025/04/28
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随着人形机器人的风潮席卷全国，人们开始畅想人形机器人的发展将成为新生代的科技引擎，带动经济社会快速发展。然而，在机器人设计理念的背后，鲜有人思考为何机器人要做成人形。下文将阐释我们对于人形机器人的理解，并分析其对材料应用趋势的影响。
标签：非金属材料新材料机器人
2025年分析仪器进口数据梳理
- 中邮证券
- 2025/04/28
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实验分析仪器是用来测定物质的组成、结构等特性的仪器，物质分析包括定性分析、定量分析、结构分析和某些物理特性的分析。
标签：分析仪器仪器进口