投资策略 - 金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2023年固收ESG投资综述：国内市场发展迅速，评价应关注信用实质
- 中信证券
- 2023/09/27
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全球固收ESG资管产品发展相对较早，目前来看体系成熟，新增产品规模稳定。我们在Bloomberg基金数据库中筛选出产品类型为固定收益类和混合类，且其中债券持仓占比在80%以上的产品。此外，2006年联合国正式提出负责任投资的概念，因此我们选择从其提出前一年开始统计ESG资管产品的发行趋势。从数量上来看，2005年以来，全球固收ESG资管产品新发行数量总体呈上升趋势，到2021年达到高点，全年发行222只，2022年发行数量则有所回落。从规模上来看，2005年以来每年新发行固收ESG资管产品规模波动中略有上升，从2020至2022的近三年，新增资管产品的发行规模稳定在800至900亿美元间。
标签： ESG投资信用
2023年基金投顾业务现状与展望
- 国联证券
- 2023/09/25
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1997年12月，国务院证券委员会发布《证券、期货投资咨询管理暂行办法》，加强对证券、期货投资咨询活动管理，保障投资者的合法权益和社会公共利益，其中规定证券、期货投资咨询机构及其投资咨询人员不得代理投资人从事证券、期货买卖。2010年10月，中国证券监督管理委员会发布《证券投资顾问业务暂行规定》，规范证券投资顾问业务。2019年10月，随着中国证监会机构部发布了《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，中国基金投顾行业正式启航并开始走上了标准化规范化的道路。2021年8月，中国证券投资基金业协会发布《公开募集证券投资基金投资顾问业务数据交换技术接口规范（试行）指引》，统一规范了基金投顾业务的系统框架、规范要求和交易模式。
标签：基金投顾
2023年策略深度研究：从产业与公司维度寻找护城河
- 国信证券
- 2023/09/19
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护城河企业的概念是巴菲特针对长期股票市场投资提出的，强调在长期选股时将企业是否拥有护城河以及护城河的宽窄作为依据。巴菲特给护城河企业下的定义是能够维持比竞争者更长时间稳定盈利的公司，护城河即获得未来确定的持续盈利的能力。
标签：投资策略
2023年四季度投资策略观点：底部已现，耐心等待
- 长城证券
- 2023/09/14
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2022年末，全国地方性政府债务余额总额达到35.07万亿元，地方政府综合财力为28.31万亿，地方显性债务率为123.88%，已经突破突破国际通用绝对上限120%，如果考虑到以城投平台有息负债为代表的隐性债务，2022年末地方政府债务率已经达到327%，负债形势依旧严峻。
标签：投资策略
2023年策略专题报告：以史为鉴，外资流出何时反转
- 西部证券
- 2023/09/13
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考虑到月频数据不能准确反应北向资金流动的连续性，我们以过去20个交易日北向资金累计净流出超过300亿元作为北向资金大幅流出的标志。在这一口径下，除本轮外，2014年陆股通正式开通后市场共经历过6轮北向资金大幅流出，分别为2015年7-8月，2019年4-5月，2020年2-3月，2020年7-9月，2022年2-3月以及2022年9-11月。随着2020年后中美关系趋紧叠加美联储持续加息导致中美利差收窄，北向资金大幅流出频率在2020年后大幅提升。
标签：外资
2023年投资策略专题研究：财报直击，盈利增速底与结构拐点均现
- 华泰证券
- 2023/09/06
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营业收入：单季度来看，23Q2全A营收增速环比小幅下行，业绩增速平底已持续三个季度。23H1全A/全A非金融营业收入同比增速分别为1.4%/3.0%，23H1较23Q1下滑，单季度来看，23Q2全A/全A非金融单季度营业收入同比增速分别为1.37%/2.0%，反映在外需下滑、国内地产政策结构性改革下二季度经济内生动偏弱。
标签：投资策略
2023年“一带一路”专题研究：策略与公司篇，春秋多佳日，登高赋新诗
- 中泰证券
- 2023/08/30
- 493
2013-2015年，行情共分为四个阶段：第一阶段：政策蓄力，资本市场观望。国家主席于13M9首次提出“丝绸之路经济带”概念，14M5，连云港中哈国际物流基地启用标志“一带一路”战略构想实质实施；第二阶段：跨国合作加深，股价开始兑现。
标签：一带一路
2023年港股ROE量化投资策略：七重标准构建港股量化配置和选股策略
- 国信证券
- 2023/08/30
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为什么高ROE很重要？沃伦·巴菲特曾表示：最看重的财务指标是ROE；查理·芒格也曾说过：长期持有一只股票的收益和ROE差不多。我们认为，ROE一方面是在衡量一家公司的资本效率和盈利能力，另一方面也是一个评判一门生意的壁垒和稳定性的量化标准。
标签：港股量化投资投资策略
2023年城投策略（七）：再定价的云投，到有风的地方去
- 国金证券
- 2023/08/26
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利差修复：理财赎回年后企稳，云投利差大幅修复107%。云投近一年内迎来两轮修复行情，2022年4到8月市场结构性资产荒利差收窄204BP，9-10月资金面收敛利差震荡回调近11BP，其中9月中旬康旅提前兑付消息短暂熨平利差走势，11月中旬理财赎回潮下云投利差开始大幅飙升近128BP，年后理财赎回企稳，利差修复140BP。对比债务负担较重区域城投赎回潮后的修复情况，云投利差修复幅度仅次于津城建，达107%，兰投、柳州投控修复幅度位居其后，分别为87%和67%。
标签：城投策略定价云投
2023年投资策略专题：来自政策的黎明
- 光大证券
- 2023/08/25
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7月政治局会议之后，A股市场一度显著上行。7月政治局会议指出，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，强调要活跃资本市场，提振投资者信心。政治局会议积极定调之后，市场信心逐步增强，7月25日-8月4日万得全A指数、上证指数区间涨幅分别达到4.0%、3.9%。
标签：投资策略
2023年海外策略专题报告：高利率悬挂正当时，股债双牛一触即发
- 华鑫证券
- 2023/08/25
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当前美联储货币政策的双重使命是就业最大化和物价稳定。格林斯潘任联储主席之后，美联储逐步形成了预期管理（FOMC）、利率工具（联邦基金利率）和总量工具（QT、QE）的货币政策框架。考虑到在货币政策传导过程中，加息对于实体经济紧缩有一定的时滞。
标签：利率
2023年投资策略专题：“调结构”先破后立，“大安全”主线回归
- 方正证券
- 2023/08/24
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政策底后，市场底的出现并非“立竿见影”，普遍存在1-2个月的滞后。2018年以来，A股市场共经历四次政策底和市场底，政策底均先于市场底1-2个月出现，且在政策底到市场底之间一般有明显跌幅。
标签：投资策略
2023年投资策略专题报告：划分机构资金大类，解读上半年波动
- 国联证券
- 2023/08/24
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市场震荡中各类资金行为变化各异，加减仓体量、换手率、板块风格偏好等差异构成了市场的纷纭复杂。A股机构投资者包括公募基金、私募基金、外资、险资、券商、资管等机构，其中券商资管、信托等持有权益规模占比极低，本篇进行了十类资金划分，包含八类流入项和两类流出项，并且从资金的流入流出、持股市值、行业选取等角度，拆解A股市场的资金行为。
标签：投资策略
2023年公募REITs二季报分析：REITs表现回暖，业绩整体修复
- 德邦证券
- 2023/08/24
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2023二季度以来，REITs二级市场整体表现较弱，流动性不足和部分投资者趋同交易等原因导致REITs指数持续下行。随着经济回暖和REITs制度进一步完善，7月以来REITs表现回暖明显。本文回顾了REITs一级发行和二级市场表现，梳理了国内REITs政策的演进，并分析了不同类型REITs2023Q2业绩和经营表现。
标签： REITs 公募公募REITs
2023年投资策略专题：“低估值△g”的今年运用及当前展望
- 广发证券
- 2023/08/21
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我们今年1月18日发布专题《23年买景气g，还是买环比△g？》，提示23年需要将“估值沟壑”纳入行业比较考量，我们推荐【低估值】的【△g行业】。以前的熊市底部，往往对应着大多数行业的“估值底”。
标签：投资策略