金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2023年可转债投资策略可转债十大回顾与展望分析
- 中信建投证券
- 2023/01/20
- 1144
2023年可转债投资策略，可转债十大回顾与展望分析。2019至2021年，转债市场迎来大爆发，年发行额在2700亿以上，相当于2017/2018年的3倍左右。我们认为除了权益市场走出结构性牛市带来的提振外，18年之后民营企业再融资困难是更深层次的原因，民企可转债的供需两旺和信用债的“无人问津”形成了鲜明对比。
标签：可转债
2023年年度策略报告 A股估值处于低位，价值凸显
- 国联证券
- 2023/01/19
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2023年年度策略报告，A股估值处于低位，价值凸显。当前A股估值均处在较低位置，配置价值渐显。截止2022年12月10日，上证指数、沪深300和恒生指数近十年的市盈率分位数和市净率分位数均处于较低水平，其中，上证综指和恒生指数市净率处在10%左右分位值，沪深300处在20%分位值，市盈率分位均处在30%左右。
标签： A股
2023年投资策略专题研究千禧代+Z世代崛起，能否逆转长期趋势？
- 国泰君安证券
- 2023/01/19
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2023年投资策略专题研究，千禧代+Z世代崛起，能否逆转长期趋势？人口负增长在22年已有苗头。2022年7月12日，国家卫健委发布《2021年我国卫生健康事业发展统计公报》，2021年我国出生人口1062万人，比2020年减少138万人，生育率7.18‰，此次公布的人口出生率进一步下降至6.77%，已经是自16年以来连续第6年下降。
标签：投资策略 Z世代
2023年A股流动性展望股市流动性展望
- 招商证券
- 2023/01/18
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2023年A股流动性展望，股市流动性展望。回顾2022年，国内货币政策总体偏宽松，货币市场利率波幅扩大，利率中枢先抑后扬。俄乌冲突、新冠疫情的冲击，叠加经济处于下行周期，央行一共降准2次、降息3次，并开展科技创新贷款、普惠养老专项再贷款、支持煤炭清洁高效利用专项再贷款。
标签： A股股市流动性
2023年大类资产配置年度展望国内经济内生动能修复，静待复苏
- 国联证券
- 2023/01/18
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2023年大类资产配置年度展望，国内经济内生动能修复，静待复苏。整体来看，2022年国内大类资产表现：商品>黄金>债券>货币>股票，涨跌分化严重。商品方面：南华工业品和南华农产品指数分别上涨21.19%/10.33%，工业品主要得益于供需错配的个别品种涨幅较高；农产品受益于地缘冲突与极端天气影响导致的供给受限。
标签：资产配置经济
2023年市场风格展望大盘OR小盘？价值OR成长？
- 华安证券
- 2023/01/18
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2023年市场风格展望，大盘OR小盘？价值OR成长？2022年，A股市场呈现“W”型震荡下跌走势，节奏上可大致分为4个阶段：第一阶段1-4月，内外多重冲击共同促成A股震荡下跌，市场从“春季躁动”变为“春季躁冻”。地缘政治方面，俄乌冲突升级，导致全球市场风险偏好受挫。
标签：市场风格
2022年利率债供给回顾、2023年度及Q1展望预计2023年利率债净融资9.8万亿
- 光大证券
- 2023/01/18
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2022年利率债供给回顾、2023年度及Q1展望，预计2023年利率债净融资9.8万亿。总发行量方面，2022年一级市场合计发行利率债3224只，发行金额22.92万亿元。与上年相比，2022年总发行量比2021年多发3.06万亿元，继续创年度利率债发行量新高。从总发行量的结构来看，国债发行183只，为9.72万亿元；地方债2145只。
标签：利率债融资
2023年利率债投资策略报告百年未有之大变局加速演进
- 中信建投证券
- 2023/01/18
- 1153
2023年利率债投资策略报告，百年未有之大变局加速演进。展望2023年，我们认为，全球经济和利率资产，将面临四大核心议题的挑战与机遇：1）滞胀衰退，2022年全球经济持续滞胀，2023年从滞胀继续减速、滑入衰退的风险正在进一步上行；2）加息拐点，2022年美联储进行了有记录以来的最激进加息，2023年上半年预计将看到结束加息。
标签：投资策略利率债
2023年再融资市场回顾及展望再融资政策阶段性演变
- 中信证券
- 2023/01/18
- 2878
2023年再融资市场回顾及展望，再融资政策阶段性演变。作为资本市场重要的一项基础性制度，再融资在上市公司的做优做强中发挥着重要作用。自2020年2月14日的新规正式落地以来，再融资再次成为了全市场关注的热点。回顾我国再融资政策的变化历程，我们将再融资市场的发展大致划分为初始期（2006-2013年）。
标签：再融资
2023年债市展望资金先松后紧，财政发力确定性高
- 国泰君安证券
- 2023/01/17
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2023年债市展望，资金先松后紧，财政发力确定性高。2022年宏观局势较为复杂：内部，疫情反复压制消费、高温和限电冲击工业、房地产负增长拖累GDP；外部，俄乌冲突推升能源价格，全球供应链紧张，主要经济体进入货币加速紧缩周期。2020年以来，中国经济表现：复苏→增长→衰退，美国经济表现：衰退→复苏→滞涨。
标签：债市财政
2023年信用债年度策略信用债市场策略展望
- 东吴证券
- 2023/01/17
- 789
2023年信用债年度策略，信用债市场策略展望。2023年稳增长信号明确，伴随流动性环境良好，预计将以结构性行情为主，不同板块表现或有不一。鉴于信用债流动性不及利率债，叠加理财净值调整及赎回压力，市场再平衡或仍需时间，结合历史分位数，建议布局中久期高评级及短久期中低评级品种的双驱策略。
标签：市场策略信用债
2023年利率债策略不同投资周期下的波段策略
- 华安证券
- 2023/01/17
- 842
2023年利率债策略，不同投资周期下的波段策略。一季度：①先下：降息、MLF超额续做；②后上：春节资金面、政策预期、5.5%目标；③震荡：海外加息、俄乌冲突、国内疫情、货币宽松。二季度：①先上：社融超预期、降准不及预期；②震荡：上海封控、政治局会议、海外加息。
标签：利率债
2023年金融债投资策略价值回归，由守转攻
- 华安证券
- 2023/01/17
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2023年金融债投资策略，价值回归，由守转攻。2022年银行二级资本债走势大致分为三轮：①1月-7月：受资产荒影响信用利差逐步压缩，机构下沉挖掘收益，期间银保监会披露修订《商业银行资本管理办法（试行）》；②8月-10月：利差低位震荡，银行债缺乏逻辑主线，巴塞尔协议Ⅲ对二级资本债风险权重修订引起机构关注。
标签：投资策略金融债
2023年固收专题研究公募REITs市场表现回顾
- 华泰证券
- 2023/01/17
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2023年固收专题研究，公募REITs市场表现回顾。公募REITs应时而生，目前已有25只REITs结束募集，按照底层分类，有4只保租房、2只环保、7只高速公路、9只产业园区、3只仓储物流类REITs。随着我国经济结构转为存量经济时代，以及低利率环境等都为REITs发展提供了外在条件。
标签：固收公募REITs
2022年A股深度复盘全年呈“W”走势，指数两次探底
- 国海证券
- 2023/01/16
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2022年A股深度复盘，全年呈“W”走势，指数两次探底。2022年在宏观经济波动加剧的背景下，A股市场走熊，上证指数重返3000点，全年下跌15.1%，“三连阳”终结。从市场驱动力来看，2022年估值调整是引发市场下跌的主要因素，受全球流动性紧缩与风险事件冲击影响，创业板指全年估值收缩38.5%。
标签： A股