投资策略 - 金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2024年度全球资产配置和国内基金投资策略：山高水阔，大鹏待风
- 上海证券
- 2024/01/08
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近年来，随着前期较为火热的互联网等行业日渐成熟，全球经济增长略显乏力。AI等新增涨点还未完全落地，全球经济与地缘政治冲突日渐加剧，产业结构失衡、通胀、经济衰退等问题加剧。
标签：基金资产配置投资策略
2024年度策略展望：船过江心，云初散、浪未平
- 国盛证券
- 2024/01/08
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东缓升、西未落，都是表象，归根结底，内外部的预期差其实主要源自于【货币-信用】传导不畅；具体来说，对于国内，是【宽货币-宽信用】传导不畅，对于美国，则是【紧货币-紧信用】传导不畅。
标签：投资策略
2024年策略专题报告：配对交易思路对冲投资风险
- 国信证券
- 2024/01/08
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经济周期对应的风格切换构成不同属性投资策略的依据：PPI是典型的顺周期指标，其拐点和库存、信用等指标体系密切相关，都是每一轮三年左右的周期经验。
标签：投资风险
2024年北交所投资策略：政策如沐春风，风景将会更好
- 国信证券
- 2024/01/05
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2023年，北证50全年涨幅15%，在所有宽基指数排名第一，也是唯一获得正收益的宽基指数，它跑赢上证指数19%，跑赢沪深300则有26%。
标签：北交所投资策略
2024年A股流动性展望：资金面温和改善，成长风格占优
- 招商证券
- 2024/01/04
- 977
回顾2023年，国内货币政策总体保持宽松，货币市场利率波幅扩大，利率中枢先抑后扬。2023年以来随着经济复苏斜率放缓，央行加大逆周期调节力度，先后于3月和9月两次下调法定存款准备金率，向市场提供中长期流动性支持。6月和8月央行先后两次调降政策利率，降低资金成本。为维护银行体系流动性合理充裕，下半年以来央行加量续作MLF，加大逆回购投放力度，补充市场流动性。汇率方面，由于美联储超预期加息，美债利率上行，中美利差扩大，1-10月人民币兑美元贬值压力明显加大。为保持人民币汇率基本稳定，防患汇率超调风险，央行先后于7月和10月上调跨境融资宏观审慎调节参数、下调外汇存款准备金率。四季度以来，随着美联储结束加息预期升温，人民币汇率小幅升值，对货币政策约束降低。相比美联储激进加息，国内货币政策始终保持定力，坚持以我为主，坚定稳健的货币政策取向，并配以灵活适度的调节。
标签： A股
2024年投资策略专题：红利策略宝典，从经验逻辑到可落地的增强方案
- 信达证券
- 2024/01/03
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截至2022年，全球50个包括发达与新兴市场在内的上市公司总计达到近1.9万家实施了现金分红，分红上市公司数量占据了对应市场上市公司总数的48%。相较于2021年，现金分红公司数量呈现出增长态势，增长率达到了7%。在分红金额方面，美国市场在2022年以7780亿美元的分红总额稳居榜首，这一数字占据了全球50个市场分红总额的近1/3。其次，中国境内市场以2400亿美元的分红总额位列第二。其次为日本、中国香港及澳大利亚。
标签：红利策略
2024年度证券行业投资策略：政策改革新变化，行业走向新格局
- 华龙证券
- 2024/01/03
- 883
证券行业2023年复盘➢2023年，券商板块年内上涨2.54%，跑赢沪深300指数13.91%，同期沪深300指数下跌11.38%。2023年前三季度上市券商各分项业务经纪/投行/资管/自营/信用收入分别为768.76/352.43/347.31/1028.05/342.5亿元，经纪、投行、信用收入同比下降，自营与资管收入同比上升，其中自营增长69.82%是分项业务中拉动营收的主要动能。业务结构占比来看自营业务占比仍较高达到26.9%，整体分项业务近年来占比保持稳定。
标签：证券
2024年美股投资策略：探清美股的“虚实”
- 国信证券
- 2024/01/02
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在我们的基钦周期框架下，2024年全年都处在扩张期中，扩张期不会是熊市，因此，我们即便在后续展开讨论一些可能出现的震荡，其出发点也是为了抓住机遇。全球制造业PMI的低点在2022年12月出现，全球服务业PMI的低点为2022年11-12月，全球综合PMI的低点为11月。按照扩张期26-27个月测算，本轮基钦周期的扩张期将会持续至2025年的1季度。
标签：美股
2023年权益型公募基金2024年度策略：谋攻智守，优选哑铃
- 华龙证券
- 2023/12/31
- 427
截至2023年12月25日，公募基金整体保有量27.51万亿，较年初增加1.76万亿。存续基金11478只基金，较年初增加了987只。公募基金发展降速，进而引发行业内生性变化，是2023年资本市场的重要特征之一。
标签：公募基金
2023年供需缺口下展望2024年二永债
- 西南证券
- 2023/12/29
- 413
投资者结构：二永债的主要持有者分别是非法人产品（即广义基金）、银行、保险和券商。广义基金：根据中债登统计口径，非法人产品包括证券投资基金、全国社会保障基金、信托计划、企业年金基金、证券公司资产管理计划、基金公司特定资产管理组合、商业银行理财产品等，即广义基金。广义基金是二永债的最主要持有力量。银行资金：银行资金投资兼顾混合资本债（永续债）和二级资本工具。保险资金：保险资金在投资二永债时，投资主要集中在二级资本工具。券商资金：券商资金在投资二永债时，更偏好权益性质更强的混合资本债（永续债）。
标签：需求端
2023年固定收益专题报告：城投股权整合，影响几何？
- 中泰证券
- 2023/12/29
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城投平台资产整合，是指地方政府主导下，通过资产划转、机构重组等方式，优化现有城投平台的各类资产配置，主要围绕城投数量限制、城投公司市场化转型等方向发展。按照城投平台资产整合所涉及资产标的的性质，可以将城投平台资产整合划分为股权类资产的整合和非股权类资产的整合。股权类资产整合是指城投平台和地方政府参与的，将城投平台持有的股权资产在城投平台间进行划转、置换，或变更其控股股东及实际控制人，从而实现区域内城投平台结构优化。非股权类资产的整合则是指金融资产或实物资产的划转、注入和置换。本文探讨内容为近年来城投平台股权类资产的整合，对现有城投股权整合案例进行分类，并对各类股权整合的特点进行归纳与总结。
标签：固定收益
2023年产业投资策略：2024年，产业债如何增厚收益
- 广发证券
- 2023/12/29
- 465
2023年以来，产业债净融资为负，主要由于信贷替代效应。2021-2023年，产业债净融资持续为负，背后的原因有所不同。2021年主要由于风险事件影响，一是2020年11月永煤事件的冲击，导致煤炭债超过半年处于净偿还状态，并拖累钢铁、有色金属等行业，二是民营房企违约潮爆发导致民企地产债持续净偿还。2022-2023年主要由于产业主体获得充裕的低成本银行借款，替代了债券融资。2023年1-11月，产业债共发行5.37万亿元，净融资额为-4088亿元。
标签：产业投资投资策略
2023年信用债投资策略报告：踏浪而行
- 万联证券
- 2023/12/29
- 421
一级市场：信用债市场净供给明显走弱。2023年（截至12月15日）信用债净融资额7,698.63亿元，同比下滑30%。其中，发行量125,849.15亿元，低基数下同比小幅增长6%；偿还量118,150.52亿元，同比增长8%，偿还压力逐年上升。
标签：信用债
2023年基金2024年度投资策略：推荐红利、小盘量化、科技成长类基金
- 国联证券
- 2023/12/28
- 762
从今年前三季度的申购赎回数据来看，权益类基金由主动流向指数基金非常明显，其中被动指数基金净申购3718亿份，而偏股型基金净赎回1888亿份。我们认为在主动基金超额收益没有大幅好转之前，资金从主动流向被动还会持续。固收基金方面短债基金相对中长债基更受欢迎，前三季度净申购2432亿份。同时，前三季度QDII基金也获得较多的净申购。其中股票型QDII基金净申购828亿份，债券型QDII基金净申购56亿份。
标签：基金
2023年转债市场策略：转债市场的新变局
- 国海证券
- 2023/12/28
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2023年转债表现相对稳健全年来看中证转债先涨后跌，最终有小幅下跌，收益表现在沪深300和中证2000之间。转债的优势在于波动相对更小，今年以来的最大回撤在10%以内，相对股票回撤较小。
标签：市场策略债市